国内“五(wǔ)一”假期来(lái)了，但海外市场风险依(yī)旧不容忽视。在美国多项重要经济数据出炉后，美联储(chǔ)也将召(zhào)开辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲(kāi)5月议息会议，市(shì)场普(pǔ)遍预期将继续加息25BP。在利好利(lì)空消息(xī)交织下(xià)，节后市(shì)场走势将如何演绎？

　　美(měi)国第一共和银行股(gǔ)价已(yǐ)累计(jì)下跌90％以(yǐ)上

　　截至周五收盘(pán)，美(měi)国第一共和银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘(pán)中一(yī)度腰斩，且多(duō)次触(chù)发停牌(pái)，原(yuán)因(yīn)是达成(chéng)救助协(xié)议以维(wéi)持该银行运营的希(xī)望在变得渺茫(máng)。该(gāi)股(gǔ)今年(nián)已下跌(diē)90％以上(shàng)。消息人士称，该(gāi)银行很有可能会被美国(guó)联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据(jù)美(měi)媒(méi)报(bào)道，自美国第一共和银行公布其第一季度存(cún)款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下来的两天内下跌超(chāo)过60％，创下历(lì)史新低(dī)。目前包(bāo)括来自美国(guó)联邦储蓄(xù)保险(xiǎn)公司、财政部(bù)和美(měi)联储的官员正在(zài)与(yǔ)其他银(yín)行进行协调会议，为(wèi)第一(yī)共和银行制定救助计划。

　　美(měi)联储反省(shěng)硅谷银行(xíng)倒闭，寻求大范围加强银行规管

　　在当地时间4月28日公布的内部审查(chá)报告中，美联(lián)储承认，对于上(shàng)月硅(guī)谷银行的倒(dào)闭案，美联储(chǔ)难(nán)辞其咎，倒闭既源于(yú)该行自身风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)薄弱，也和美联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为，银行(xíng)业审(shěn)查员(yuán)未能采取有力行动解决硅谷(gǔ)银行越来越多的(de)问题。美(měi)联储负责金(jīn)融(róng)业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查(chá)员未(wèi)能充分认识(shí)到，随着硅(guī)谷银行的(de)规模扩大(dà)、复杂性增加，该(gāi)行(xíng)变(biàn)得有多么不堪一(yī)击。他们的确发现了风险(xiǎn)，却没(méi)有采取足够的措施，保证该(gāi)行足够(gòu)迅速地(dì)解决问题。

　　报(bào)告中，巴尔(ěr)总(zǒng)结(jié)硅(guī)谷银(yín)行倒闭有(yǒu)四(sì)大成因(yīn)，其中(zhōng)三(sān)点都和美联储监(jiān)管(guǎn)不(bù)力有关(guān)。他说，美联储监(jiān)管者(zhě)的错误部分(fēn)源于(yú)，特朗普执政时的(de)金融业(yè)改革(gé)普遍放松(sōng)了对中(zhōng)等银行的(de)规(guī)管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转(zhuǎn)变似(shì)乎(hū)导致联(lián)储的监管变得更宽松。这些变化体现在(zài)降低标(biāo)准、增加复(fù)杂(zá)性，以及监管方式不够自(zì)信果断，它们阻碍(ài)了有效的监管。

　　美联储认为，其银(yín)行业(yè)审查员(yuán)已经确定(dìng)了硅谷(gǔ)银行存(cún)在导致其倒(dào)闭的一大(dà)问题——利率相关风(fēng)险，但美联储(chǔ)自身的流程“过于审慎”，侧重在(zài)采取行动以(yǐ)前累积过多的(de)证(zhèng)据。

　　美联储的数据显示，截至(zhì)倒闭时，硅谷(gǔ)银(yín)行收到31项(xiàng)监管机构的公开审查报告或警告，数量是其他(tā)银行的三倍。报(bào)告称，随着(zhe)硅(guī)谷银行(xíng)壮大，近(jìn)些年美联储(chǔ)忽视了(le)范围更广(guǎng)的(de)问题(tí)，比(bǐ)如该行多年来一直(zhí)突破内部风险(xiǎn)限(xiàn)制，其采用的流动性指标却显(xiǎn)示(shì)，存款基础稳定(dìng)，其利(lì)率(lǜ)相(xiāng)关风险还被评为令(lìng)人满意。

　　巴尔透露，美联(lián)储将重新审查，适(shì)用于资产超过千(qiān)亿美元(yuán)银行的(de)一系列规定(dìng)，包(bāo)括(kuò)压力(lì)测试(shì)和流动性(xìng)要求，将重新评(píng)估，怎样监督(dū)和监管(guǎn)一家(jiā)银行对利率(lǜ)流动性风(fēng)险的风(fēng)控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明(míng)，需要对范围更(gèng)广(guǎng)泛的银行强化(huà)适用的标准(zhǔn)，联储应(yīng)考虑(lǜ)，让更大范围的银行适(shì)用(yòng)标准和的流(liú)动性规定。他(tā)呼吁(xū)，重新评估，对于超过25万美(měi)元(yuán)联邦保(bǎo)险上限的银行(xíng)存款，监管(guǎn)方的处理方。

　　巴(bā)尔认为，美联储应要求(qiú)更(gèng)广泛的银行考虑到可出(chū)售证券的未实现损益，以便(biàn)让(ràng)银行的资本(běn)要(yào)求更好(hǎo)地匹配其财务状况和(hé)风(fēng)险。他暗(àn)示(shì)，对资本规划和(hé)风险管(guǎn)理不(bù)足的公司，美联储可能(néng)增加资本或流动性的要求(qiú)，或(huò)者限制(zhì)股票回购、股息支付或(huò)高管(guǎn)薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州和佛(fú)罗里达州重(zhòng)大灾难(nán)声(shēng)明

　　据(jù)央视新闻消息，根据美(měi)国(guó)白宫当地时间(jiān)4月28日的声明，美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜登批(pī)准内华(huá)达(dá)州重(zhòng)大灾(zāi)难(nán)声明，他下令为3月8日至3月19日期间受(shòu)冬季风暴影响的地区(qū)提供(gōng)联(lián)邦(bāng)援(yuán)助(zhù)。

　　此外，拜登还于27日(rì)晚批准佛(fú)罗里达州重(zhòng)大灾难声明，他下令为4月12日(rì)至4月14日期间受严重风暴影响的(de)地区(qū)提供联邦援助。

　　联邦援助(zhù)资金(jīn)可在(zài)成(chéng)本分担的基(jī)础上提供(gōng)给州政府和(hé)符合条(tiáo)件的(de)地方政府以(yǐ)及某些(xiē)私人非营利组织，用(yòng)于受灾(zāi)害(hài)影响地区的(de)应急和修复工作。

　　欧盟(méng)与波兰等五国就乌(wū)克兰(lán)农产品相关事宜达成原则性协议(yì)

　　据央(yāng)视新闻消息，当地(dì)时间28日，欧盟委(wěi)员会(huì)执行副主席东布罗夫斯(sī)基斯对(duì)外宣布，欧(ōu)委(wěi)会已与(yǔ)保(bǎo)加利亚、匈牙利、波兰、罗马(mǎ)尼亚和(hé)斯洛伐克就乌克(kè)兰农(nóng)产品(pǐn)相(xiāng)关事宜达成原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟已采取(qǔ)行动解决(jué)欧盟成员国和乌克(kè)兰(lán)农民的担忧。具体措施包括推动波兰、斯洛伐克、保加(jiā)利亚等国撤回针对乌农产品的单边措施。从欧盟层面对小(xiǎo)麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产品(pǐn)实(shí)施(shī)保障措施。为(wèi)5个受影(yǐng)响的成员国农民(mín)提供1亿欧元(yuán)的(de)一揽子(zi)支持。此(cǐ)外，欧(ōu)盟将继续推进包括葵花籽(zǐ)油等产品的倾销(xiāo)调查。欧盟将进(jìn)一步确(què)保乌(wū)克兰(lán)农(nóng)产品通过欧盟通道(dào)出口到其他国(guó)家。

　　美国滞胀困境：经(jīng)济继续(xù)放缓(huǎn)，通胀依(yī)旧(jiù)高企

　　4月(yuè)28日，美(měi)国商务部最新公布的数据显(xiǎn)示，美国3月(yuè)核心(xīn)PCE物价指数同比(bǐ)上升(shēng)4.6％，预估(gū)为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心(xīn)PCE物价指数(shù)环(huán)比上涨0.3％，与市场预期(qī)及前值持(chí)平。

　　据悉，剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数是美联储青睐的通(tōng)胀指标(biāo)之一。此次公(gōng)布的数据再(zài)度印证(zhèng)了美国通胀的居(jū)高(gāo)不(bù)下，这(zhè)加大了美联(lián)储(chǔ)5月再次(cì)加(jiā)息的可能性。报告公(gōng)布后，美国短期利率期货小幅下跌，反映出(chū)5月份加息25BP的(de)可能性约为90％。

　　就在此前一天，美(měi)国商务部公布的(de)一季度美国宏观经济数据显示，美(měi)国一季度GDP同比(bǐ)仅(jǐn)增长1.1％，大幅不及市场(chǎng)预期的(de)2％，且增(zēng)速(sù)较前值2.6％显(xiǎn)著放(fàng)缓。而同日公布的一(yī)季度核心PCE物价(jià)指数年化环比初(chū)值升至4.9％，超出(chū)市场(chǎng)预期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏观贵金(jīn)属分析师张晨向(xiàng)期(qī)货日报记者表示，上述数(shù)据显示出(chū)美(měi)国(guó)经济放缓但(dàn)通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从(cóng)美国GDP折年数同比数据来看(kàn)，他(tā)认为一季度1.6％的(de)增速较去年四季度0.9％的增速出现明显回暖(nuǎn)，显示出(chū)美国(guó)经济虽有放(fàng)缓，但韧性尚存。

　　“一(yī)季度美国(guó)GDP数据超预(yù)期放缓，坐实了市场对于美(měi)国经济(jì)衰退的忧(yōu)虑，再加上(shàng)目前欧(ōu)美银行信(xìn)用危机的尾部效应持续存在，金融不稳定叠加经济景气下(xià)滑，一定(dìng)程度上削弱了美联储货(huò)币(bì)政策的紧(jǐn)缩预期，同(tóng)时增加了(le)下半年美联储降息(xī)的预期。”中(zhōng)信建投期货宏观贵(guì)金(jīn)属分(fēn)析师罗亮认为(wèi)。

　　不过(guò)，他也表(biǎo)示，由(yóu)于反映核心个人消费支出在内的一季度PCE通(tōng)胀数据持续上(shàng)升，再加上周五晚间(jiān)公布的3月核心PCE数(shù)据(jù)也偏强，因此美(měi)联储5月(yuè)份加(jiā)息(xī)基(jī)本(běn)不存在悬念，此次GDP数据更多影响(xiǎng)的(de)是(shì)年中美联储的政策变化。

　　5月加息(xī)或“板上钉(dīng)钉”，此次(cì)会议还(hái)需(xū)关(guān)注什么？

　　金瑞期(qī)货(huò)宏观(guān)贵金属分析师吴梓杰认为，当前美联(lián)储货币政策面临(lín)抑制(zhì)通胀以及宏(hóng)观审慎两难的(de)抉择。随(suí)着此(cǐ)前银行业(yè)危机的(de)爆发以及一季度(dù)经济(jì)的回(huí)落，美(měi)国(guó)当前经济的脆弱(ruò)性以及(jí)下(xià)行压(yā)力(lì)已(yǐ)经持(chí)续增加，但是一季度核心PCE同样大(dà)幅(fú)超过预(yù)期，显示出(chū)核心通胀黏性超预期。

　　“对于美(měi)联储来说，这意味着进行政策选(xuǎn)择时不(bù)得不更加(jiā)慎重。”吴梓杰(jié)预计，美联储5月大(dà)概率将会保持(chí)加息25BP的节奏，但(dàn)在记(jì)者会上(shàng)鲍威尔表态或(huò)将更加注重安(ān)抚市场情绪，强调对宏观(guān)风险的把(bǎ)控(kòng)，且对(duì)未来(lái)加息的态度或将更(gèng)加谨慎(shèn)。

　　张晨(chén)认为，目(mù)前市场已经对美联储5月加息25BP作出(chū)了充分的计价。鉴于(yú)此次会(huì)议并无最(zuì)新点阵图和经济展望公(gōng)布，因此会议重点在于利率决议声明及鲍威尔的会(huì)后(hòu)发(fā)言两(liǎng)方面(miàn)。其中，在决(jué)议(yì)声明方面(miàn)，可(kě)重点观察措辞调整变化情况，特别是能否出现“停止加(jiā)息”相关暗示。而在会(huì)后(hòu)的(de)新(xīn)闻发布(bù)会上，需要重点关注鲍威尔对于经济与通胀前景(jǐng)、后(hòu)续货币政(zhèng)策以及银行业(yè)危(wēi)机引发(fā)的信(xìn)贷收缩等方面的观点论述。特别是如果出现“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论对(duì)于商品市场还是权益(yì)市场而言，均(jūn)构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联储会议(yì)需要关注三个(gè)方面(miàn)：一(yī)是考虑到通胀的顽固(gù)性，美联储(chǔ)是否会透露其愿意容忍更高水平的通(tōng)胀；二是美联储对于目前金融以及经济风(fēng)险的判断(duàn)，到底是短期风(fēng)险(xiǎn)还是长期风险(xiǎn)；三是(shì)美联储(chǔ)未来的货(huò)币政(zhèng)策预期，比(bǐ)如是否(fǒu)透(tòu)露下(xià)半年将(jiāng)降息或(huò)者不(bù)降(jiàng)息(xī)。

　　他认为，如(rú)果美联储(chǔ)依然偏(piān)鹰派，则预期风险资(zī)产将继续回(huí)调，美(měi)债利率曲线会加深倒挂的程度(dù)，对(duì)市场而言(yán)偏负面；如果(guǒ)美联(lián)储(chǔ)偏鸽派，那(nà)市(shì)场风险(xiǎn)偏好会再度上(shàng)升，美元指(zhǐ)数(shù)预计(jì)显著下行，贵金属将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示(shì)，由于当前市场对(duì)5月加息25BP已经计价较为(wèi)充分，预计加(jiā)息(xī)结果不(bù)会引起市场较大波(bō)动，但是对(duì)于(yú)6月(yuè)及(jí)以后偏鹰的政策预期交易(yì)依(yī)旧不(bù)足。因此，他认为本次会议(yì)上(shàng)需要(yào)重点关注(zhù)美联储声明以及(jí)鲍(bào)威尔(ěr)在记者会(huì)上(shàng)对未来(lái)政策(cè)路径的(de)展望。“尤(yóu)其是如果美联储意(yì)外偏鹰，比如表现(xiàn)出(chū)了(le)6月仍(réng)将(jiāng)加息的倾向，则市场(chǎng)或将面临(lín)较大的冲击，相关(guān)风险(xiǎn)资产(chǎn)有意外下跌的(de)风险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面临涨跌两难(nán)局面

　　近期美元指数持稳，贵金属行(xíng)情(qíng)则表现乏力。张(zhāng)晨(chén)认(rèn)为，4月以来(lái)，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)溢出影(yǐng)响逐渐减(jiǎn)弱，市场对于(yú)美(měi)联储(chǔ)货币(bì)政策迅速转向(xiàng)的乐观(guān)预期(qī)出现一定修正，贵(guì)金属市(shì)场(chǎng)出现高位振(zhèn)荡调整，但总体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场(chǎng)在利(lì)多、利(lì)空因素(sù)间来(lái)回拉扯。利(lì)多因素方面，美联储加息临近尾声，对贵金(jīn)属价格的压(yā)制边际减弱。同时，美国经(jīng)济(jì)前景(jǐng)黯淡，债务上限悬而(ér)未决(jué)以及银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事件(jiàn)余波反(fǎn)复(fù)，不(bù)断激发市场避险情(qíng)绪。从更为(wèi)宏观的角(jiǎo)度来(lái)看，全球“去美元化”方兴未艾，各国央(yāng)行强化黄金资(zī)产(chǎn)储备功能，使得(dé)央行“购金潮”经久不息。上述种种因素均对(duì)贵金(jīn)属价格形(xíng)成支撑。

　　而(ér)利空因素(sù)主要是，市场和美联储对于后续货币政策之(zhī)间的预(yù)期差，以(yǐ)及美(měi)国经济(jì)层面的韧(rèn)性犹存。“特别是就业(yè)市场尽(jǐn)管(guǎn)过热态势(shì)有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)无论(lùn)是新增(zēng)非农就业(yè)人数还是(shì)失业率指标(biāo)，还远(yuǎn)未(wèi)触及经济衰退以及美联(lián)储货币政策转向的阈(yù)值区间，这极有可(kě)能(néng)造成通胀回(huí)归波折反复，进(jìn)而引发美联储货币政策前景(jǐng)预期摇摆。”他说(shuō)。

　　他预计，在(zài)5月美联储议息会议落地后的一段时(shí)间内，市场仍然会延续上(shàng)述的修正(zhèng)走势，美联储还(hái)需在更多数据指(zhǐ)引以及银(yín)行风险事件落地后，再相机作出政策调整，而在此之前预(yù)计仍会(huì)延续当前“走一步(bù)看(kàn)一步”的决策思路。而(ér)市场对于年内降(jiàng)息的乐观预期的修正空间犹(yóu)存。

　　罗(luó)亮认(rèn)为，目前贵金属市场的逻辑有(yǒu)两(liǎng)条主线(xiàn)：一是(shì)美国经济是否会陷入衰退(tuì)，二(èr)是全球贸(mào)易结算体(tǐ)系下美(měi)元的(de)趋(qū)势压力。“过去(qù)20年，贵(guì)金属价格主(zhǔ)要锚(máo)定的是美债实际利(lì)率的变化，但是最近(jìn)这种联系正(zhèng)在(zài)脱钩，央行购(gòu)金以(yǐ)及美元(yuán)结(jié)算体系的变化使得贵金属(shǔ)获得(dé)了(le)越来越多的金(jīn)融溢价。”整体(tǐ)来看，他认(rèn)为(wèi)目(mù)前贵(guì)金属多头驱动的逻辑还没结(jié)束，且近期的表现也(yě)是(shì)易涨难跌。从资(zī)产配置的(de)角度来看，仍推荐将贵(guì)金属作为多(duō)头配置。

　　“当前贵(guì)金属市场已经(jīng)表现出了一定程度的(de)易(yì)涨难跌。”吴(wú)梓杰表示(shì)，一方面，美国经(jīng)济下行以及欧美银行业风险(xiǎn)带来的避险情绪对贵金属(shǔ)价格仍(réng)有一定支撑，但(dàn)边际(jì)减(jiǎn)弱；另一方面(miàn)，美(měi)国(guó)通(tōng)胀高位带来的加息预测，未能对(duì)贵金属形成有力(辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲lì)的(de)回落压力。因(yīn)此，他预计贵金属市场整体仍以(yǐ)高位振(zhèn)荡为主(zhǔ)，在基(jī)准假设下，贵金属交(jiāo)易主线(xiàn)将回归通胀(zhàng)逻辑。他(tā)认为(wèi)，当前(qián)市场对(duì)于美(měi)联(lián)储降息的(de)预(yù)期仍大(dà)幅领先美联储的(de)官方预(yù)期，预计在高通胀压力下，市场对降息预期的修正(zhèng)或将带来金银(yín)价(jià)格的进一(yī)步回调(diào)。

　　市(shì)场人士(shì)提示，随着(zhe)国内“五一”长假开启，还须警惕海外市场(chǎng)风险(xiǎn)。

　　罗亮(liàng)表(biǎo)示，近期宏观市场关键数据(jù)较多，导致市(shì)场情绪波澜起伏，同时基本面因素也(yě)多空交(jiāo)织，海(hǎi)外市场容易出现巨幅(fú)波动。同时，国内(nèi)“五(wǔ)一”假期(qī)结束后，市场(chǎng)将直面(miàn)美联储5月利率决议落地，他(tā)预(yù)计美联储会(huì)议结果或将偏鸽，因此(cǐ)推荐节后逐渐(jiàn)增加(jiā)风险资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美联储(chǔ)议(yì)息会议等(děng)重要事(shì)件，加之银(yín)行(xíng)业危机及(jí)债(zhài)务上限问题悬而未决，投资(zī)者要防止过(guò)分押注引发的风险。假期后可(kě)关(guān)注(zhù)贵金属回落企稳情况(kuàng)，可以逢(féng)低布局(jú)多单。”张(zhāng)晨表(biǎo)示(shì)。

　　吴梓杰也表示(shì)，由于国内“五(wǔ)一”假期恰逢海外美联储会议这一关键时(shí)间节(jié)点，投(tóu)资(zī)者若保留头寸过节(jié)，则要(yào)保持头寸有(yǒu)足够(gòu)安(ān)全(quán)边际，以(yǐ)防“黑天鹅”事件带来冲击(jī)。他表示(shì)，节后(hòu)贵金属(shǔ)或将迎来更加(jiā)明确(què)的方(fāng)向性行情，可根据美联储议息会议给(gěi)出的指引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲