大家(jiā)好，转眼假期(qī)就结束了，泰(tài)勒小区都没出(chū)一直在加班，这个长假，国内旅游(yóu)消(xiāo)费爆了，而(ér)海外有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下(xià)重大消息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日(rì)召开(kāi)会议，分析研(yán)究当前经济形势(shì)和(hé)经济(jì)工作。中共中央总书记习(xí)近平主持会议。会议认为，今年以来(lái)，在以(yǐ)习近平(píng)同(tóng)志为核心的党(dǎng)中央坚(jiān)强(qiáng)领(lǐng)导下，各地区(qū)各(gè)部门更好(hǎo)统筹国(guó)内国际两个大局，更好统筹疫情防控和(hé)经济(jì)社会发(fā)展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控(kòng)取得重大决定性胜(shèng)利(lì)，经济社会全面恢复常(cháng)态化运行(xíng)，宏观政策靠前协同(tóng)发力，需求收缩、供(gōng)给(gěi)冲击、预期转弱三重(zhòng)压(yā)力得(dé)到缓解，经(jīng)济增(zēng)长好于预(yù)期，市场需求逐步恢(huī)复，经济发(fā)展呈(chéng)现回升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会(huì)议指出，当前我(wǒ)国(guó)经济(jì)运行好转主要是恢复(fù)性的(de)，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足，经济(jì)转型升级面(miàn)临新的阻力，推动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍需要克服(fú)不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和改善性住(zhù)房需求的(de)支持，强调(diào)做好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促进房地产市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)健康发(fā)展(zhǎn)。同时(shí)，会议还提(tí)出，在超大特(tè)大城市(shì)积极稳步推(tuī)进(jìn)城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制(zhì)造业(yè)采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月(yuè)下降2.7个(gè)百分点，低(dī)于临界点(diǎn)，制造业景气(qì)水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正式接管(guǎn)

　　在(zài)勉强支(zhī)撑(chēng)了两个(gè)月后，风(fēng)雨(yǔ)飘摇(yáo)的美(měi)国第一共和银(yín)行终究还是没能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购的命运。美(měi)国(guó)加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示(shì)，监管机构已接(jiē)管了第(dì)一(yī)共(gòng)和银行，这(zhè)是(shì)本(běn)轮(lún)美国银行业危机中第四(sì)家倒下的(de)银行，同时也是美国历史上(shàng)第二大(dà)的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一(yī)假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据(jù)中(zhōng)心测(cè)算，全国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实(shí)现(xiàn)国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比(bǐ)口径(jìng)恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克(kè)里姆林(lín)宫。

　　据报道，当(dāng)晚两(liǎng)架无人机瞄准了克(kè)里姆林宫，俄军方(fāng)和特种(zhǒng)部队及时(shí)采取(qǔ)行(xíng)动，并(bìng)使用电子(zi)对抗系统(tǒng)，使(shǐ)这两架无人机(jī)出(chū)现异常，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯(sī)总统普京没有(yǒu)因袭(xí)击受伤，其工作日程将照(zhào)常进行(xíng)。 掉(diào)落的无(wú)人机(jī)碎片也(yě)没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯(sī)科(kē)夫称，乌克兰(lán)无(wú)人机试图发动袭击时(shí)普京不在(zài)克里(lǐ)姆林(lín)宫中。 他表示(shì)，普京(jīng)3日(rì)在位于莫斯科(kē)州的新奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统(tǒng)新(xīn)闻(wén)处表示，俄方保留在合(hé)适的时间(jiān)和(hé)地点(diǎn)采(cǎi)取(qǔ)回应措施的权利。

　　另据(jù)俄新社(shè)5月3日报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当(dāng)日起禁止放(fàng)飞无人机，经政府(fǔ)批准的除(chú)外。 莫(mò)斯科市长索比(bǐ)亚宁表示，这(zhè)一决定是为了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机构的工(gōng)作。

　　据(jù)法(fǎ)新社当(dāng)地时间3日(rì)报道，乌克兰方面表示“没(méi)有参与”对克里姆林宫的无人机(jī)袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄罗(luó)斯(sī)《生意人(rén)报》网站消息，针(zhēn)对(duì)无人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马议员(yuán)米(mǐ)哈伊(yī)尔·谢列(liè)梅(méi)特(tè)接受该媒体采(cǎi)访(fǎng)时(shí)，呼吁(xū)俄(é)军(jūn)对乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基位(wèi)于基辅的官邸进(jìn)行(xíng)导(dǎo)弹(dàn)打击，作(zuò)为对乌方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券(quàn)商最(zuì)新研判

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布(bù)局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题(tí)行情诱发的过度博弈(yì)和心态(tài)失(shī)衡，市场大幅动荡。进(jìn)入5月，国内的经济(jì)、政策和外(wài)部环境(jìng)相比4月继续不断(duàn)改善，投资者对经济的预期(qī)将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面(miàn)实现统一，投资者心(xīn)态也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋(qū)向平稳，市场(chǎng)依(yī)然处于全年第二个关键做(zuò)多窗口，财报季(jì)结束后，市场(chǎng)将步入业(yè)绩驱动的行情阶段，配置思路上建议(yì)坚持高切(qiè)低，关(guān)注上(shàng)半年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提(tí)振(zhèn)市场信心，扩(kuò)内需仍是着力重点，政策(cè)预期回归理性(xìng)，经(jīng)济内(nèi)生动(dòng)能稳步修复，并将得到同比和高(gāo)频数据验证(zhèng)；外部流动性拐(guǎi)点明确，美国(guó)银(yín)行业(yè)风险不断(duàn)发(fā)酵，但预计对(duì)A股实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其(qí)中行(xíng)业的结构(gòu)性亮点日益清晰，经济预期(qī)5月将(jiāng)在(zài)微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面统一，夯实市场(chǎng)上(shàng)行(xíng)基础。最后，预计5月(yuè)A股仍(réng)处于今年第二个(gè)关键做(zuò)多窗口中(zhōng)，并将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶(jiē)段(duàn)，投(tóu)资者心态由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重点布(bù)局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点的品(pǐn)种，以及其他板(bǎn)块中一季度业(yè)绩明显改善(shàn)，且(qiě)在二季度有(yǒu)望(wàng)持续的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全(quán)球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对(duì)韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示，节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏势(shì)头尚不稳(wěn)固，政策有望延续稳中(zhōng)求(qiú)进基调(diào)。2）上市公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要(yào)密切关注(zhù)，如(rú)若(ruò)应对得(dé)当，对A股影响(xiǎng)可(kě)能有限。上述因素结合当前A股市(shì)场整体估值(zhí)水平不高仍处于历(lì)史(shǐ)中低位，A股(gǔ)节后两个交(jiāo)易日虽受节假(jiǎ)期间的事(shì)件性因素影响可能有所波动，但对后市整体(tǐ)表现不(bù)用过于谨慎，宝马和特斯拉哪个档次高当前(qián)位(wèi)置(zhì)市场机会仍大于(yú)风(fēng)险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全(quán)A营收(shōu)增(zēng)速(sù)等指标仍(réng)在探底(dǐ)，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海外(wài)处于多事之秋(qiū)，高利率环境(jìng)下美国(guó)银行风险事件频发，衰退风险(xiǎn)上(shàng)升。市(shì)场(chǎng)处于再平衡期，低位把握(wò)再布局机会；短(duǎn)期结(jié)构上关注在低位资产中(zhōng)寻找景气稳定或好于(yú)预期方向(xiàng)，中期线索在于科(kē)技周(zhōu)期与复苏链中(zhōng)的(de)弹性方向。行业重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)：医药(yào)、传(chuán)媒、通信(xìn)、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等(děng)。主题重(zhòng)点关注(zhù)：一带一路、数据(jù)要(yào)素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期(qī)，对比历(lì)史，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛市初(chū)期类(lèi)似春天，市场有所反复很正(zhèng)常，短(duǎn)期政策和业(yè)绩因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)下，行业(yè)或更均衡。③数字(zì)经济是全年主线，后续或(huò)依据(jù)基本面(miàn)去(qù)伪(wěi)存真，阶段(duàn)性关注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映射的科技和大宗商品都将(jiāng)被(bèi)海外逐级放大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产(chǎn)组合短期驱动逻(luó)辑(jí)建议以(yǐ)“红利(lì)+中特估”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的回(huí)归(guī)。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运(yùn)、港口、公路）；近期(qī)场景(jǐng)消费正在展现出成为(wèi)未来经济增(zēng)长新动(dòng)能的潜力，推荐中低端消(xiāo)费、县(xiàn)域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为代表(biǎo)的(de)赛道(dào)板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市(shì)场表现如何？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节前明(míng)显提(tí)升。以全A指数为代表，节前(qián)1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整，上涨(zhǎng)概(gài)率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上(shàng)涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个(gè)月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用(yòng)电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)间全球(qiú)大类资产波动以及背(bèi)后释放(fàng)的信号

　　国(guó)内复苏(sū)延续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从“五一”前(qián)后大类资(zī)产表现来(lái)看，全球(qiú)主要权益市场及原油(yóu)等大(dà)宗商品走弱，美债收益率下行，黄金(jīn)价格走强，表明(míng)海外市场“衰退交易”有所升温。美(měi)欧(ōu)一季度经(jīng)济增速不及市(shì)场预(yù)期，美国(guó)银行业危机和两党债务上限(xiàn)博弈(yì)使得海外风(fēng)险(xiǎn)偏好有所回落，同(tóng)时也促使(shǐ)美联储更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期消(xiāo)费(fèi)数据，国内服务(wù)消费大(dà)幅(fú)回(huí)升，但地产(chǎn)销售(shòu)复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济(jì)仍处于(yú)复苏早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当(dāng)前经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然(rán)不(bù)足”，因此总量政策收紧(jǐn)风(fēng)险不大，企业盈(yíng)利上行将支撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。结构上(shàng)，政治局(jú)会议首提“重视通用人工智能发展(zhǎn)”，全球产(chǎn)业(yè)催化和国内政策驱动的数(shù)字(zì)经济行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时(shí)结(jié)束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震(zhèn)荡(dàng)下行的，是去年底熊市结束后，指(zhǐ)数(shù)的第一次(cì)长时间回撤，可以类比(bǐ)历史上牛(niú)市第一年中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市(shì)第一(yī)年(nián)中的第一(yī)次战术性回撤，时间约2个(gè)月(yuè)，起始和结束的拐点，均与高频经济指标和(hé)预期(qī)的边际变化同(tóng)步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个(gè)半(bàn)月，由于经济比2016年(nián)弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后还出(chū)现(xiàn)了2个月的底部震荡，整体回撤(chè)持续的时间(jiān)比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市(shì)和商(shāng)品市场的表现，均表明(míng)资本(běn)市场对经济(jì)的判新偏向认为Q1的经(jīng)济(jì)回升(shēng)可(kě)能(néng)不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份确(què)实出现了(le)较为明显的下降。这一(yī)下降背(bèi)后我(wǒ)们认(rèn)为可(kě)能主要有(yǒu)两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根据(jù)历史经验(yàn)，疫情后第一个季度经济数据最(zuì)容易(yì)恢复，4月开始经(jīng)济(jì)进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因素(sù)，可能会让4-5月的经济数据很难(nán)超预期。由此导(dǎo)致这一次市场的战术调(diào)整虽然(rán)可能(néng)已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能(néng)还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策略(lüè)：第(dì)五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已正(zhèng)站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮牛市起点之上，短(duǎn)期(qī)的迷(mí)雾掩(yǎn)盖不了(le)长(zhǎng)期的坦途(tú)，把握(wò)“上证50高股息(xī)央国企+科(kē)创(chuàng)50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中(zhōng)美(měi)摩擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的坦(tǎn)途较(jiào)为(wèi)明确(què)：经济温(wēn)和复苏(sū)、美联储年内结束加息、A股(gǔ)市场(c宝马和特斯拉哪个档次高hǎng)估值极(jí)低、产业(yè)趋(qū)势明确、机构(gòu)赛道(dào)大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应(yīng)对(duì)短期迷雾？5月建议(yì)重点(diǎn)关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国(guó)企指(zhǐ)数(shù)和ETF后(hòu)续将(jiāng)发行、迎(yíng)来(lái)增量资金行情(qíng)，高股息组合(h宝马和特斯拉哪个档次高é)在经济偏(piān)弱、利率(lǜ)下(xià)行环境下获(huò)取超(chāo)额收(shōu)益（13只被指数集中覆盖的(de)高(gāo)股息央国企见(jiàn)正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛道的(de)第(dì)五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整，是进一(yī)步加配的良机，其中(zhōng)以科创50方向最为(wèi)关键。若(ruò)美(měi)联储(chǔ)能够在5月完(wán)成最后(hòu)一次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科(kē)创(chuàng)再(zài)起

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 宝马和特斯拉哪个档次高