5月以来，港股市(shì)场(chǎng)仍在(zài)持续(xù)下跌，最近一个交易(yì)日即(jí)5月25日主要指数更是创出年(nián)内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发基(jī)金两(liǎng)只港股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持(chí)续增长(zhǎng)，最新份(fèn)额更是逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随国内市场，而(ér)流(liú)动性(xìng)与海外(wài)流动性(xìng)相关(guān)度较高，在基(jī)本面(miàn)及流动(dòng)性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低(dī)水平，具备一(yī)定的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)，看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额合计达2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于年(nián)初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，且再创历史新高。其(qí)中，广发(fā)恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅(jǐn)领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦(yì)在(zài)跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而(ér)易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的(de)高位，再创历史(shǐ)新高，并(bìng)继续蝉联市(shì)场规(guī)模最(zuì)大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截(jié)至5月(yuè)26日(rì)，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续(xù)震荡(dàng)下跌(diē)，3月下(xià)旬虽有小(xiǎo)幅回(huí)调，但4月下旬(xún)之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒(héng)生(shēng)科技指数在同日创(chuàng)下年(nián)内收市新低；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗场波动(dòng)下(xià)跌(diē)，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个(gè)因素影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放缓，市场处于弱(ruò)预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美国(guó)债务上限到(dào)期带来的债务(w卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗ù)违约风(fēng)险也对市(shì)场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大(dà)部(bù)分内地互联网以(yǐ)及新经(jīng)济领域(yù)上市公司(sī)，5月(yuè)份日本正式出台(tái)了(le)制造设(shè)备管制措施，加大了市场对于国内科技(jì)领(lǐng)域(yù)的担忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影(yǐng)响(xiǎng)了5月(yuè)份(fèn)港股市(shì)场的表(biǎo)现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认为(wèi)，港股近期波动较(jiào)大(dà)主要有基本面以及资金面两方(fāng)面的(de)原(yuán)因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本(běn)面角(jiǎo)度来看，去(qù)年防疫政(zhèng)策转向后市场对(duì)于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后(hòu)的复苏(sū)情(qíng)况，我们确实看到(dào)由于线(xiàn)下(xià)场景的修复，消费需(xū)求出现了比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这(zhè)也(yě)使(shǐ)得(dé)市场(chǎng)对于国内经济复苏预(yù)期开始修正，整体盈利(lì)端预(yù)期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动(dòng)性(xìng)的角度(dù)来看(kàn)，张昳泓表(biǎo)示，海外(wài)对于(yú)暂(zàn)停加(jiā)息的节奏出(chū)现反复(fù)，人民币汇(huì)率也在持(chí)续走弱，近(jìn)期(qī)跌破7的(de)关口(kǒu)。港股作(zuò)为离(lí)岸市(shì)场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基本面及(jí)流动性双重压力(lì)下，5月市(shì)场走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中融(róng)基金直言(yán)，港股从Beta的(de)角度是中(zhōng)美(měi)经济相(xiāng)对强(qiáng)弱关系的直(zhí)接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期中国经济向(xiàng)上，美国经(jīng)济进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，所以港股表现(xiàn)很亢奋(fèn)，但实际结果中(zhōng)美两(liǎng)边的(de)状态变化还是需(xū)要更长(zhǎng)时间，但大概率还是会发生的，在这个(gè)过程中的波折(zhé)就对(duì)应着人民(mín)币(bì)汇率和港(gǎng)股的(de)大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平，具备一定(dìng)的投(tóu)资性价比，并(bìng)看好人工(gōng)智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受(shòu)欧美(měi)银行业危机(jī)影响(xiǎng)和主要经济体政策变(biàn)化扰动，今(jīn)年以(yǐ)来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股(gǔ)。但(dàn)随(suí)着国内外(wài)流动(dòng)性压力持(chí)续缓解，未来港股资金面(miàn)或有(yǒu)机会得到(dào)改(gǎi)善，结合当前的低(dī)估值水(shuǐ)平(píng)，港股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且(qiě)回调较(jiào)多(duō)的细分板块或许(xǔ)是值得关(guān)注的方向，例如恒生科(kē)技(jì)以及港股创新药等，若未(wèi)来(lái)市场进(jìn)一步回暖，科技(jì)领域、港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药以及(jí)消费复苏(sū)或者(zhě)更能调动(dòng)市(shì)场的关注度。”

　　投(tóu)资(zī)建(jiàn)议上(shàng)，广(guǎng)发基金刘杰(jié)认(rèn)为港股波(bō)动性(xìng)较大(dà)，建议(yì)投资者通过定投分散参与(yǔ)，较(jiào)好(hǎo)平衡风(fēng)险(xiǎn)和机会。同时，选择(zé)更有价值的细分赛道，或许更(gèng)符合未(wèi)来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智(zhì)能有望成为全球投资的(de)主线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用或利好科技相关细分领(lǐng)域(yù)。其次，港股创新药是国内医药领域长期具备相对优(yōu)势的细(xì)分赛(sài)道，对比美国创(chuàng)新药占比医药市场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需要更多(duō)更先(xiān)进的疗法和创新药，长期投资(zī)价值值得(dé)关注。此外，港股消费行(xíng)业也有望(wàng)上行。因为(wèi)目(mù)前我国经济总(zǒng)量(liàng)数(shù)据回(huí)暖，国内(nèi)经济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民(mín)可支配收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港(gǎng)股市场是以机构和(hé)外(wài)资为主导的市场(chǎng)，因此(cǐ)海外经(jīng)济(jì)数据(jù)对港股资金面会产生较大(dà)影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际(jì)宏(hóng)观环(huán)境背景下，短期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者可以关(guān)注高稳定性(xìng)且具备(bèi)估值性价比的(de)标的(de)。

　　“当中(zhōng)国经(jīng)济恢复比(bǐ)预期更强或者美国经济下(xià)滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情景发生甚(shèn)至同时发生时，我们可(kě)能就会看到人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)的(de)走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基金进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注(zhù)运营商等高(gāo)股息(xī)资(zī)产，而随着市(shì)场(chǎng)预期更进(jìn)一步强(qiáng)化，可以更多关(guān)注互(hù)联网(wǎng)、创新药(yào)等高弹(dàn)性板块(kuài)。因为消费(fèi)品的业绩(jì)差异很(hěn)大，建议更多关(guān)注个股(gǔ)的(de)性价比与成长的(de)确定性。

　　诺德基金(jīn)张(zhāng)昳泓(hóng)直言，从长(zhǎng)期(qī)维度来看，当下港股市场具备一定(dìng)的投资性价比，当前估值水平仍然(rán)位于历史偏低水平。从基本(běn)面(miàn)角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国内经(jīng)济的复(fù)苏节奏可能大概率是(shì)一(yī)波三(sān)折(zhé)趋势(shì)向上的弱复苏态(tài)势(shì)，当下港股市场已经price in经济(jì)复苏较(jiào)弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的(de)缓慢复苏，预(yù)计盈(yíng)利预期(qī卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗)也(yě)会(huì)逐步上修。而从流(liú)动性角度来看，美(měi)联储暂(zàn)停加息虽在节奏上较难判断，但往未来(lái)看是大(dà)概率事件，预计(jì)人民币汇率的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺(shùn)周期(qī)受益于国内经(jīng)济复苏(sū)的消(xiāo)费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得(dé)重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于(yú)其离(lí)岸(àn)市场特(tè)性，海外(wài)投资人占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)，受(shòu)国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动(dòng)性较大，建议投(tóu)资(zī)人可以逢低布局，更多(duō)可(kě)以采取基金(jīn)定投的方式投资于港股市场。

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