金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bà妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确o)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年(nián)末(mò)、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确)入(rù)高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格(gé)已经(jīng)创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖(táng)料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情(qíng)况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答(dá)案。

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