金融界(jiè)4月27日消(xiāo)息  顶着“港(gǎng)股白酒第一(yī)股”光(guāng)环的珍酒李渡正式登陆港(gǎng)交所，尴尬的是(shì)开盘直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显(xiǎn)，最(zuì)终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第一天市值就缩水超过60亿港(gǎng)元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超(chāo)过22亿港(gǎng)元(yuán)

　　自2016年(nián)金徽酒(jiǔ)挂牌上交所后，至今(jīn)没(méi)有酒企成功上市，珍酒李渡是(shì)近7年时间第一(yī)只实现资(zī)本上市的白(bái)酒股，目前西(xī)凤酒、郎酒、国台等均止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次(cì)在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发(fā)售获超购(gòu)1.94倍，一手中签(qiān)率100%。值得注意的(de)是(shì)，不知道是出于何种考虑，此次珍酒(jiǔ)李渡(dù)并没有引入基石(shí)投(tóu)资者。

　　此次(cì)IPO之前(qián)，珍酒李渡共计引入(rù)两轮(lún)投(tóu)资者，分别是有着“华尔街(jiē)之狼”之称的私募(mù)股权巨(jù)头KKR和大(dà)中华网讯(xùn)。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月分别(bié)投(tóu)资3亿(yì)美元(yuán)、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港(gǎng)元(yuán)和13.97港元(yuán)。相较于珍酒李(lǐ)渡今日收盘(pán)价8.88港元，这意味着私(sī)募(mù)巨头KKR目前浮亏超过(guò)22亿(yì)港(gǎng)元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致力提供(gōng)以酱香型为主的次高端白酒产品的中国(guó)白酒公司。珍酒李(lǐ)渡集团旗下(xià)包(bāo)括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型(xíng)三大白酒品类。

　　招股书(shū)显(xiǎn)示，按2021年收(shōu)入(rù)计算，珍酒李渡是(shì)中(zhōng)国第四(sì)大民营白酒公司，以及中国白(bái)酒行业中提供三种香型白酒(jiǔ)的第三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为(wèi)5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润率(lǜ)为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来(lái)看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此(cǐ)外，珍酒李渡2020年到2022年的(de)毛利(lì)率(lǜ)分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于(yú)下风，“股王”贵州(zhōu)茅台(tái)2022年的毛利率超过90%，而腰(yāo)部(bù)的今世缘、口子窖(jiào)等(děng)企业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率的直(zhí)接(jiē)原因之一就是珍(zhēn)酒李渡的“豪横(héng)”的广告(gào)支(zhī)出。财(cái)报显(xiǎn)示(shì)，2020年(nián)、2021年(nián)及2022年(nián)，珍酒李渡销售及经(jīng)销开支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于(yú)同(tóng)期分别占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期(qī)，广告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就(jiù)砸了15.77亿(yì)元(yuán)。

　　与此同时(shí)，珍酒李渡(dù)的(de)存货正在逐步(bù)增加。报告期内，公司存货(huò)分(fēn)别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋势，存货周转(zhuǎn)天(tiān)数分别(bié)为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部(bù)分(fēn)存货为基酒，但(dàn)仍然有不少针对其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾操盘金(jīn)六福 身价230亿元

　　低(dī)于行业(yè)的毛利率(lǜ)和(hé)“豪横(héng)”的广(guǎng)告支出，这(zhè)与(yǔ)珍(zhēn)酒李渡(dù)创始人吴向东的操盘手(shǒu)法密切相关。

　　声名在外的“白(bái)酒教父(fù)”——吴(wú)向东是一名白(bái)酒行业的老兵。1969年，吴向东(dōng)出(chū)生在湖南醴(lǐ)陵的(de)一个普通(tōng)农村家(jiā)庭，1992年，在湖南(nán)省外(wài)贸学(xué)校毕(bì)业的(de)吴向东，进入其姐(jiě)夫傅军(jūn)旗(qí)下(xià)新(xīn)华联集团工作。此后四(sì)年(nián)，他升至(zhì)新华(huá)联集(jí)团董(dǒng)事、董事局副主席。也是(shì)在此，吴向东正式(shì)开启了他的白酒事业。

　　在傅(fù)军的(de)帮(bāng)助下，吴向东(dōng)在(zài)1996年拿下五粮液(yè)旗下川酒王的代理(lǐ)权，仅一(yī)年(nián)就将川酒王销量做到湖南(nán)第一。川酒王热销之后，大量仿冒(mào)产品涌现。同时(shí)，白酒(jiǔ)市场竞争白热化，下游经销商的日子越来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东(dōng)与五(wǔ)粮液签订了OEM代(dài)工协议，这是他在(zài)白酒业首(shǒu)创了一种新模式OEM，即贴牌代工(gōng)模(mó)式，随(suí)后(hòu)，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国(guó)男足冲进世界杯，媒体将时(shí)任男足(zú)主(zhǔ)教练的米卢誉(yù)为神(shén)奇(qí)教(jiào)练和(hé)好运福(fú)星(xīng)。深谙(ān)营(yíng)销的吴向东(dōng)找(zhǎo)来米卢担任(rèn)金六福(fú)形(xíng)象代言(yán)人(rén)。米卢穿着唐(táng)装，面带微笑地说(shuō)“中国人的福(fú)酒，金六福。”很长一段时间(jiān)，金六(liù)福的广(guǎng)告投放量都是(shì)全国第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰(hōng)炸下，金六福迅(xùn)速成为国民白酒，高(gāo)峰期一(yī)天能发出57个车(chē)皮。

　　2021年(nián)，在吴(wú)向(xiàng)东的操盘下，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍(zhēn)酒(jiǔ)、江西(xī)李渡，以及湖南知名白(bái)酒(jiǔ)品牌湘窖(jiào)和开(kāi)口笑正(zhèng)式合并——珍酒(jiǔ)李渡(dù)诞生。

　　目(mù)前，吴(wú)向东实际控制的金东集团(tuán)旗(qí)下共(gòng)有华致(zhì)酒行、华泽酒业集团（下辖金(jīn)六(liù)福、珍酒等12个酒(jiǔ)企(qǐ)）、金东投资(zī)三个产业板块(kuài)。涉足金融、文化旅游、新能源、互(hù)联网、酒业等多个(gè)产业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向东(dōng)也一举(jǔ)成为湖(hú)南省(shěng)株(zhū)洲市(shì)首富。2023年(nián)3月，胡(hú)润研(yán)究院(yuàn)发布《2023胡润全球富(fù)豪榜(bǎng)》，吴向(xiàng)东以230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会(huì)更好(hǎo)生意吗？

　　在前不良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物久的第108届全国糖(táng)酒商品交易会上，阵阵(zhèn)寒意(yì)从会上传来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的(de)相关论坛上，在酒水行(xíng)业颇为知名的盛初咨(zī)询董事长王朝成(chéng)放出“重磅观点”：酒业整体将(jiāng)长(zhǎng)期进(jìn)入销量负增长(zhǎng)、收入(rù)低增长或0增长、利(lì)润低增长的内(nèi)卷时代(dài)，并且很(hěn)可(kě)能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年(nián)是行(xíng)业的分水岭(lǐng)，从(cóng)场景-量价(jià)-集(jí)中度看趋势，真正的高(gāo)端消费在(zài)疫(yì)情场景中并没有太(tài)受(shòu)影响(xiǎng)，次(cì)高(gāo)端库存(cún)仍未(wèi)消化，区域酒借助(zhù)消费恢复(fù)较(jiào)快。高端的恢复没有看到更强(qiáng)的动力(lì)，仍(réng)然在低位徘徊，一二季度上(shàng)市公司业绩会(huì)出现增(zēng)速(sù)放(fàng)缓和进一(yī)步分化。

　　第(dì)二(èr)，从白酒(jiǔ)供需-库存周期(qī)看趋势，现在存(cún)在三个矛(máo)盾：一是产区和(hé)供(gōng)需的矛盾，大产区都在扩产能，但销量在下降；二是(shì)名酒企业都(dōu)在(zài)向下扩展产品(pǐn)线，和地方酒厂会产生矛盾；三是名酒企业(yè)渠道重(zhòng)心下移，和地方酒企的渠道(dào)有(yǒu)矛盾。

　　其(qí)具(jù)体(tǐ)表现是：2022年(nián)白酒(jiǔ)行业销(xiāo)量为671万吨，而2016年(nián)是1305万吨(dūn)，行(xíng)业600万吨消(xiāo)失的主要是(shì)100块钱以下的价位(wèi)带，其原因在于城市化，大部分劳动人口从农村转移到城市(shì)后，良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物消(xiāo)费习惯变了，导致未(wèi)来(lái)升(shēng)级空间(jiān)基(jī)数变小；超高(gāo)端从(cóng)5万吨上涨到10万吨，次高端(duān)（售价在300-800元）的量至少(shǎo)涨了两(liǎng)倍。

　　他(tā)给出了一组各价格带白酒节前和节(jié)后的终(zhōng)端进货量(liàng)数据。其中：2000元以(yǐ)上(shàng)相关产(chǎn)品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相(xiāng)关产品下(xià)降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端相(xiāng)关产品节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次(cì)高端价格节(jié)前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元(yuán)中(zhōng)高(gāo)端节前(qián)下降(jiàng)4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低端节(jié)前增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未(wèi)来走向何方(fāng)让我(wǒ)们拭目以待。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物