芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核(hé)心观点:我们(men)将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业(yè)率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端(duān)大幅推高青年(nián)失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青(qīng)年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解(jiě)为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到(dào)高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向服务(wù)业(yè)。以(yǐ)受(shòu)教(jiào)育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较(jiào)高行业，但是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力是(shì)知识密集程度较低(dī)的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服(fú)务业复(fù)苏(sū)较慢，服(fú)务业(yè)就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的(de)下降主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶(è)化(huà)而退出劳动市(shì)场；三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则(zé)来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人(rén)口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显(xiǎn)下降；外(wài)需、房(fáng)地(dì)产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或(huò)是一季(jì)度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端(duān)可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来(lái)最高(gāo)值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调(diào)查失业(yè)率较去年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年(nián)失业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力(lì)的(de)变(biàn)化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率(lǜ)上升一定(dìng)是失业增加的(de)结果，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两(liǎng)次(cì)人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的(de)分母基(jī)本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业(yè)人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露(lù)了当前青年就业和失业人数的(de)基本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学生；参(cān)与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基(jī)本持平，今年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增青年失业人口来(lái)看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势要好于去年，这与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一(yī)般(bān)在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认(rèn)为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数(shù)据，青(qīng)年(nián)失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业(yè)群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年(nián)龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下(xià)的(de)青(qīng)年失业人口中，第一大(dà)失业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度(dù)也大致类似(shì)，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大(dà)学教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大(dà)学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行业(yè)与青年(nián)就(jiù)业分(fēn)布基本一(yī)致。青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年(nián)失(shī)业人口的行业分布是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往也贡(gòng)献了较大规(guī)模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何(hé)处(chù)之前，需要研究(jiū)青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大(dà)量流入服务(wù)业。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电热(rè)燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这(zhè)四(sì)个行(xíng)业是国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。我(wǒ)们(men)以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教(jiào)育年限，来计算(suàn)各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学(xué)研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四(sì)个行业(yè)是过(guò)去十年(nián)青年就业(yè)流(liú)入的(de)主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比(bǐ)例变动与行业平均(jūn)受教育年限(xiàn)基本一(yī)致(zhì)，即(jí)青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业(yè)流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的青年失(shī)业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该行业的(de)青年就(jiù)业人数/青年就(jiù)业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行(xíng)业失业(yè)率的近(jìn)似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)率大多高于全年龄(líng)段失(shī)业率(lǜ)，如(rú)信息技术、教育、科(kē)研服务(wù)、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一季(jì)度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地(dì)产业(yè)、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年(nián)失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业(yè)复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的(de)整体提高，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)是(shì)知识密集程度(dù)较低的生活(huó)性(xìng)服(fú)务业，而(ér)知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一(yī)季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生(shēng)就(jiù)业压力(lì)大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二(èr)接受过(guò)大学教育(yù)的青年失业人口而(ér)言(yán)，这些行(xíng)业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业率的分母端(duān)是(shì)城镇青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率决(jué)定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入人口负(fù)增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年失业(yè)率，或(huò)成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力首先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量(liàng)，而后(hòu)者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来(lái)的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出(chū)生人口(kǒu)超(chāo)2000万(wàn)，其(qí)中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代(dài)开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量会较去年有明显增(zēng)长，但可(kě)能仍然较难回(huí)到十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的(de)规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群(qún)体，大部分青(qīng)年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二是(shì)近年来呈下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口普查时(shí)，青年(nián)劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年(nián)的(de)时间里，该(gāi)年龄段的(de)在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来(lái)经济和就业好(hǎo)转后会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出当月(yuè)“就业人(rén)员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导(dǎo)致本科(kē)毕业即进入就业(yè)市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发(fā)展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年(nián)相同，在失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负(fù)增(zēng)长，未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复(fù)苏难(nán)以改(gǎi)变失业率的分母下降趋(qū)势。青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必(bì)要(yào)明晰这(zhè)一概念的两个(gè)要(yào)点：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人口(kǒu)数(shù)量为(wèi)出发点，未区(qū)分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无特(tè)别(bié)说明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年龄人口。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会经济活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实(shí)施(shī)，每(měi)年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力(lì)市场变化情(qíng)况(kuàng)，建(jiàn)立(lì)了(le)31个大(dà)城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖(gài)全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全(quán)国每月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调(diào)查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普(pǔ)查(chá)则(zé)在长表部分(fēn)纳(nà)入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口(kǒu)普查的就业数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普查(chá)数(shù)据进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在(zài)差异(yì)。比(bǐ)如2020年(nián)的(de)《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全(quán)国就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有限公司(sī)

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