财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到(dào)各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游(抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金(jīn)经理(lǐ)并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对(duì)新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也(yě)证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源(yuán)概念股。除(chú)此之(zhī)外(wài)，他还(hái)仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达(dá)了(le)仍对(duì)新(xīn)能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十(shí)大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思)得(dé)关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科(kē)能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确(què)定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难(nán)在(zài)A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚(shàng)有空(kōng)间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层(céng)投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎn抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思g)人士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去(qù)几年其实(shí)没有太多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间没(méi)有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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