分析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因(yīn)基(jī)金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险，可(kě)能(néng)对(duì)资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持(chí)有人户数(shù)来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了(le)乔丹有多高an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>乔丹有多高提升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机(jī)，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客(kè)户(hù)服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　乔丹有多高值得注(zhù)意的(de)是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基(jī)金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接(jiē)受单一(yī)投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额(é)超(chāo)过(guò)基金(jīn)总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要(yào)货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规(guī)模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市场的流(liú)动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为(wèi)了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风险防控和监(jiān)督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估(gū)重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)各类风(fēng)险(xiǎn)的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监会对风(fēng)险应对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如可(kě)能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投(tóu)资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规(guī)模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提(tí)升(shēng)了(le)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的资(zī)产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币(bì)基金(jīn)名录内(nèi)，可能(néng)是(shì)投资(zī)者选择(zé)考量(liàng)的潜(qián)在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

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