金融(róng)界4月27日消(xiāo)息  顶着“港(gǎng)股白(bái)酒第一股(gǔ)”光环的珍(zhēn)酒李渡正(zhèng)式(shì)登陆(lù)港交所，尴尬的是开盘(pán)直(zhí)接暴跌16.82%，全(quán)天颓势(shì)尽显，最终收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第(dì)一天市值就缩水超过60亿港元，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元(yuán)

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌(pái)上交所后，至(zhì)今没有酒企成功上市，珍酒李渡是近(jìn)7年时间第(dì)一只实现(xiàn)资本上市的白(bái)酒股，目(mù)前西凤酒、郎酒、国台等申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次(cì)在港交(jiāo)所IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元，筹(chóu)资资金约(yuē)50亿港元(yuán)，公开发售获超购(gòu)1.94倍(bèi)，一手中(zhōng)签率100%。值得(dé)注(zhù)意的是，不(bù)知(zhī)道(dào)是出(chū)于何种考虑(lǜ)，此次珍酒李渡并没有(yǒu)引入基(jī)石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共(gòng)计引入两(liǎng)轮投资(zī)者，分别(bié)是有着“华尔街之狼”之称的(de)私募股权巨头KKR和(hé)大(dà)中华网(wǎng)讯(xùn)。KKR在2021年11月(yuè)和(hé)2022年5月(yuè)分别投资3亿(yì)美元(yuán)、5亿(yì)美(měi)元，两次成本(běn)分别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和(hé)13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘价(jià)8.88港(gǎng)元，这意味着私(sī)募巨头KKR目前浮(fú)亏超过22亿港元。

　　三(sān)年(nián)时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料(liào)显示，珍酒李渡是一家致(zhì)力提(tí)供以酱香型为(wèi)主的次高端白(bái)酒(jiǔ)产品的中国白酒公司(sī)。珍酒李渡集团(tuán)旗下包括(kuò)珍酒(jiǔ)、李(lǐ)渡、湘窖及开口(kǒu)笑四大白酒品(pǐn)牌，覆盖酱(jiàng)香型、浓香型、兼(jiān)香(xiāng)型三大白(bái)酒品类。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年(nián)收入计算(suàn)，珍(zhēn)酒李渡(dù)是中国第四(sì)大民(mín)营白(bái)酒(jiǔ)公司，以(yǐ)及(jí)中国(guó)白酒行业(yè)中提供三种香(xiāng)型白酒的第三大公(gōng)司。2020年到2022年(nián)，珍酒(jiǔ)李渡归(guī)母净利润为(wèi)5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利(lì)润(rùn)表现来(lái)看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡2020年(nián)到(dào)2022年(nián)的毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒(jiǔ)公司相比也处于下风，“股王”贵州(zhōu)茅台(tái)2022年的毛利率超(chāo)过90%，而(ér)腰(yāo)部(bù)的(de)今世缘、口子窖(jiào)等企(qǐ)业毛利(lì)率也超(chāo)过了70%。

　　导(dǎo)致毛利率(lǜ)的直接原因之一(yī)就是(shì)珍酒李渡的“豪横(héng)”的(de)广(guǎng)告支出(chū)。财报(bào)显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销售及经销开支分(fēn)别(bié)为(wèi)4.03亿(yì)元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同期(qī)分别占(zhàn)公司总(zǒng)收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时(shí)间，广告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存(cún)货正在逐(zhú)步增加。报(bào)告期内，公(gōng)司存货(huò)分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和(hé)51.39亿(yì)元(yuán)，呈逐年增长趋势，存货(huò)周转天(tiān)数分别(bié)为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解(jiě)释称(chēng)大(dà)部分存货为基(jī)酒，但仍然有不少针对其产销失(shī)衡(héng)的质疑。

　　吴(wú)向东曾操(cāo)盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和(hé)“豪横”的广告(gào)支出，这与珍酒李渡创始人吴(wú)向东的(de)操盘手(shǒu)法(fǎ)密切相关。

　　声名在(zài)外的“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是(shì)一名白酒行业的老(lǎo)兵。1969年，吴向(xiàng)东(dōng)出生在湖南醴陵的一个普(pǔ)通农(nóng)村(cūn)家(jiā)庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸(mào)学校毕业的吴(wú)向东，进入其姐(jiě)夫傅军旗下(xià)新华联集团(tuán)工作。此后四年，他升(shēng)至新华联集团董事、董事局(jú)副主席(xí)。也是在此，吴向东正式开启了他的(de)白酒事业。

　　在(zài)傅军的(de)帮助下，吴(wú)向东在1996年(nián)拿下五粮液旗下川酒王(wáng)的代理权，仅一(yī)年就将川酒王销量做到湖南第一。川酒(jiǔ)王热销之后，大量仿冒产品(pǐn)涌现(xiàn)。同时(shí)，白酒市场(chǎng)竞争白(bái)热化，下游(yóu)经销商的(de)日子越来越难(nán)，吴(wú)向东想自(zì)创白酒(jiǔ)品牌(pái)。

　　1998年，吴(wú)向东与(yǔ)五粮液签订了OEM代工(gōng)协议，这是他在白酒业首创了(le)一种新模式(shì)OEM，即(jí)贴牌代工模式，随后，金(jīn)六福在这一年(nián)诞生了。

　　2001年(nián)，中国男足(zú)冲进世界杯，媒体将时任男足主(zhǔ)教练的米卢誉为神奇教练和好运(yùn)福星。深谙(ān)营销的(de)吴向东找来米卢(lú)担任金六福(fú)形(xíng)象代(dài)言人。米卢穿着唐装，面带微(wēi)笑(xiào)地说“中国人的(de)福(fú)酒，金(jīn)六福。”很长一段(duàn)时间(jiān)，金(jīn)六福的广告投(tóu)放量都是(shì)全国第一。

　　在(zài)吴向东的广告轰炸(zhà)下，金六福(fú)迅速成为(wèi)国民白酒，高(gāo)峰期一(yī)天能(néng)发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向东的操盘下，贵州酱(jiàng)酒品牌珍酒、江西(xī)李渡，以及(jí)湖南知名白酒(jiǔ)品牌湘窖和开口笑正式合并——珍(zhēn)酒李(lǐ)渡诞(dàn)生(shēng)。

　　目前，吴向东实际(jì)控制的(de)金(jīn)东(dōng)集团旗下共有华致酒行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金东投资(zī)三个产(chǎn)业板块。涉足(zú)金融、文化旅游、新(xīn)能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南省(shěng)株洲市首(shǒu)富(fù)。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全(quán)球富豪榜》，吴向东以230亿(yì)元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是(shì)会更好(hǎo)生(shēng)意吗？

　　在(zài)前不久的第108届全国糖(táng)酒商品交易会上，阵(zhèn)阵(zhèn)寒意从会上(shàng)传(chuán)来。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的(de)相(xiāng)关论坛(tán)上，在酒水行(xíng)业颇为知名的盛(shèng)初咨询董事长王朝(cháo)成放(fàng)出“重磅观点”：酒业整体将(jiāng)长期进入销量负增长、收(shōu申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思)入低增长或0增长、利润(rùn)低(dī)增长(zhǎng)的内卷时代，并(bìng)且很可能刚刚开始(shǐ)。

　　第(dì)一(yī)，2023年是行业的(de)分水岭，从场景-量(liàng)价-集中(zhōng)度(dù)看趋(qū)势，真(zhēn)正的高端消费在疫情场景中并没有(yǒu)太受影响，次高端库存仍未消化(huà)，区域(yù)酒借助消费恢复较快。高端的恢复没有看(kàn)到更强的动(dòng)力，仍然在低位徘(pái)徊，一(yī)二(èr)季度上市公(gōng)司业绩会出现增(zēng)速(sù)放缓和进一步分化(huà)。

　　第二(èr)，从白(bái)酒供(gōng)需-库存(cún)周期看趋势，现在存在三个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产(chǎn)区都在扩产(chǎn)能，但(dàn)销(xiāo)量在下降；二是(shì)名酒企业都在(zài)向(xiàng)下扩展产品(pǐn)线，和地方(fāng)酒(jiǔ)厂(chǎng)会产生矛盾；三是名酒企业渠道重心下移，和地方(fāng)酒(jiǔ)企的渠道(dào)有矛盾。

　　其(qí)具体表现是(shì)：2022年白酒行业(yè)销量为(wèi)671万吨，而(ér)2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要(yào)是100块(kuài)钱以下的(de)价位带(dài)，其原因在(zài)于城市化，大部分劳(láo)动人(rén)口从农村转移到城市后(hòu)，消费习惯变了，导致(zhì)未(wèi)来升(shēng)级空间基(jī)数(shù)变(biàn)小；超高端从5万吨上涨到(dào)10万吨，次高端（售价在(zài)300-800元）的量至少涨了两倍(bèi)。

　　他给出了(le)一组各价格带白(bái)酒节前(qián)和(hé)节(jié)后的终端进(jìn)货量数据。其中：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相关产品下降(jiàng)15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端相关产品节前(qián)下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元(yuán)次(cì)高(gāo)端价格节(jié)前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中(zhōng)低端节前(qián)增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港(gǎng)股(gǔ)白酒第一股”珍酒(jiǔ)李渡未(wèi)来走向何(hé)方让我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思