随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发(fā)布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口的10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是(shì)银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银(yín)华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年(nián)底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了(le)自己对(duì)市场的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由于(yú)国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又(yòu)一(yī)革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国(guó)内(nèi)外(wài)各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的(de)板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个下(xià)跌板块的(de)应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了(le)疫情复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基(jī)金经理也发布(bù)了(le)一季报(bào)。其中，中信保诚基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前(qián)处在(zài)一个温和复(fù)苏的(de)通道(dào)，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环(huán)境有利于权益市场行情的(de)开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能(néng)会是(shì)震(zhèn)荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调整了一部(bù)分(fēn)科(kē)技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一(yī)非常宏(hóng)大的(de)命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一(yī)项会(huì)对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变化(huà)的(de)技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精(jīng)力(lì)去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大(dà)部(bù)分公司一个相对(duì)清晰(xī)的定价(jià)，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关的(de)持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者(zhě)预期(qī)变(biàn)化导致部(bù)分(fēn)个股出现了(le)较大回调，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历(lì)史较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未来的(de)发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供(gōng)的(de)较(jiào)低(dī)估(gū)值水平，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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