本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的(de)首要(yào)因素，不过(guò)随着公募基金加速(sù)布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低(dī)估，正是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时(shí)基金四家公募基(jī)金(jīn)公司拿到(dào)批(pī)文(wén)。除(chú)博时基金外(wài)，万(wàn)家基金的北证50指数产品(pǐn)也(yě)是以发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数的投资(zī)价值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低(dī)于其他上(shàng)市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)的(de)增强和创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金月(yuè)内加(jiā)速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年(nián)11月发布以来，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌(diē)，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持续(xù)上涨，且(qiě)市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基(jī)金相继(jì)成立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所改善。从(cóng)中观维(wéi)度(dù)来(lái)看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企业的估(gū)值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大(dà)型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净利润(rùn)总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续(xù)三年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成(chéng)北交所两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年内收益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所主题权益(yì)基(jī)金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内(nèi)回报最高，达(dá)18.46％凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别，万(wàn)家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局(jú)良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身较差(chà)的流动性问题，市(shì)场制度性(xìng)差异导致其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数(shù)量外(wài)，后续(xù)北交所市(shì)场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从(cóng)另外(wài)一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于(yú)北(běi)交(jiāo)所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个(gè)方面(miàn)。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前(qián)估值已经非常(cháng)便宜，他(tā)们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业(yè)而言是非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多(duō)北交所公(gōng)司今年(nián)以来(lái)依然延(yán)续(xù)了较快(kuài)的增(zēng)长速度，发展整体是(shì)符合(hé)预期的，业(yè)绩的持续增长进一步消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上(shàng)线(xiàn)等政策的密集(jí)发(fā)布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于(yú)供给(gěi)增(zēng)加对整个市场的(de)流动性(xìng)造(zào)成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发展的(de)基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年(nián)定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示(shì)，北(běi)交所作为新(xīn)兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪(hù)深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随(suí)着(zhe)宏观经(jīng)济触(chù)底回升，和北交所(suǒ)快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募(mù)基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经(jīng)初露(lù)端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)，北(běi)交所流(liú)动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重(zhòng)估(gū)可能性较大。

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