编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机(jī)械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破(pò)带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的(de)公募基(jī)金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较(jiào)为一般(bān)，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可(kě)以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易(yì)方(fāng)达(dá)优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了(le)金融等(děng)行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一(yī)季其新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的(de)进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就(jiù)是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作(zuò)为第(dì)三方医(yī)学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推(tuī)出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出(chū)的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的(de)就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四(sì)氧化(huà)三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其(qí)季(jì)报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一(yī)只(zhǐ)新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周期，不(bù)少细(xì)分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度(dù)压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的(de)地位(wèi)似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一(yī)季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没(méi)有进(jìn)行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球(qiú)比较优势的高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年(nián)为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调(diào)进来的(de)中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也(yě)谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退(tuì)出了前一季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处(chù)于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商(shāng)业模(mó)式的(de)迭(dié)代以及底(dǐ)层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)涨幅不(bù)大，但(dàn)也(yě)整齐(qí)划一地实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公(gōng)司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影一寸多少厘米公分 一寸是几个手指，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报(bào)中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了他的(de)成(chéng)名(míng)作银河(hé)创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在(zài)线的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目(mù)前(qián)年内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破(pò)、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和(hé)配置(zhì)基(jī)金合同主题(tí)范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目(mù)前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部(bù)分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计(jì)算(suàn)机软件和(hé)半(bàn)导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相(xiāng)对(duì)低调(diào)的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机械制造(zào)的(de)兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装(zhuāng)年报(bào)的(de)十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基金的(de)明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前(qián)他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包括华(huá)测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了(le)看好的(de)原因(yīn)：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可(kě)能只是一个周期(qī)的(de)因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能(néng)也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高(gāo)端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来(lái)两年确(què)定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台型企(qǐ)业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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