随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄(lǐ)晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银(yín)华基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在(zài)今年一(yī)季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的(de)看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自身(shēn)实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一(yī)革(gé)命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经(jīng)历了(le)过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的(de)去库(kù)存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季(jì)度被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处于(yú)历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳(ào)科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明(míng)远(yuǎn)的(de)代(dài)表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度(dù)减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大(dà)的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后(hòu)的(de)调(diào)整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经(jīng)济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了(le)部分(fēn)短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作(zuò)中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季(jì)报中表示，对(duì)于人工智能(néng)这一非常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄方式带来(lái)重(zhòng)大(dà)变化的技术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相对准确(què)的(de)评估这项技术(shù)革(gé)命给具体公司和行业格局(jú)带来(lái)的(de)影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们(men)持仓(cāng)较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的(de)发展方向还是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的(de)基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的(de)变化，是因(yīn)为长期观点没有大(dà)的变(biàn)化(huà)。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需(xū)要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天。

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