在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何看待？行业去(qù)库存进(jìn)展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科(kē)4月(yuè)28日举办(bàn)媒体(tǐ)开(kāi)放日(rì)上作出(chū)一(yī)系(xì)列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要(yào)注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高(gāo)于(yú)动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起(qǐ)大(dà)落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业(yè)务(wù)板块(kuài)总裁(cái)王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游(yóu)带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在近期(qī)才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连(lián)续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间(jiān)较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观(guān)察来看，新(xīn)能源行业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季度是处于(yú)投标、招标(biāo)的(de)阶(jiē)段，第三(sān)季(jì)度(dù)将迎来大规模(mó)交付，而(ér)储能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归(guī)理(lǐ)性价(jià)格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速(sù)产能(néng)扩(kuò)张。其南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相(xiāng)继(jì)投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手(xiǎn)示(shì)，其(qí)截至(zhì)报告期末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货(huò)水平(píng)保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反(fǎn)映了(le)行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了(le)解，已(yǐ)经有库(kù)存第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手较低(dī)的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生(shēng)产材(cái)料均维持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液(yè)库(kù)存周期大幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨(mò)化需要一个月时(shí)间(jiān)，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库(kù)存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本(běn)保(bǎo)持7天的最低安全库(kù)存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去(qù)库存(cún)的过(guò)程中，国(guó)轩高科也在(zài)积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始(shǐ)欧(ōu)洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预(yù)计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储(chǔ)能(néng)方面(miàn)今年预计(jì)增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计会高(gāo)于动力(lì)电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需求预计会(huì)在下半(bàn)年放量(liàng)，而国(guó)内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开始将进(jìn)入(rù)交付阶(jiē)段，目前(qián)相关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一(yī)数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求量(liàng)大(dà)于供应量的(de)领域，不存在需(xū)求疲软或(huò)者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求，每年到(dào)了第二季(jì)度开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐(jiàn)接受(shòu)中国(guó)的标(biāo)准化集装箱产品(pǐn)。

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