北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的(de)投资者是(shì)最多的，据说达(dá)到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自(zì)己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕(rào)中国(guó)公(gōng)司进(jìn)行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了(le)上(shàng)市(shì)公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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