分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风(fē武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义ng)险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和(hé)金融(róng)体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市(shì)场基金满足(zú)下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人(rén)应(yīng)当(dāng)在10个(gè)工作日(rì)内主动向中(zhōng)国证监会报告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监会认(rèn)定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加(jiā)注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止风险过度集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资(zī)管(guǎn)新规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源的(de)主动(dòng)类(lèi)资管产(chǎn)品迎来(lái)发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人(rén)应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基(jī)金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是(shì)从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风(fēng)险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效的(de)风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当(dāng)报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处(chù)置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)依(yī)据风险应对(duì)预案等对重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注(zhù)意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的(de)特(tè)点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利于保护(hù)投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，货币(bì)市(shì)场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能(néng)是(shì)投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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