北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的(de)提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自(zì)全球各(gè)地(dì)的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国(guó)经济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都(dōu)哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读能达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表(biǎo)示十(shí)分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读公司进行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更(gèng)好(hǎo)的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不(bù)低于(yú)20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变(biàn)动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时(shí)也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行(xíng)了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其(qí)所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名(míng)仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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