国内“五一”假期来(lái)了，但(dàn)海外市场(chǎng)风险依旧不容忽视。在(zài)美国多项(xiàng)重要经济数据出(chū)炉后，美联储也将召开5月议息会议，市场普遍预(yù)期将继续加息25BP。在利(lì)好(hǎo)利空(kōng)消息交织下，节后(hòu)市场(chǎng)走势(shì)将如何(hé)演绎(yì)？

　　美国(guó)第一共和银行股价已累计下跌90％以上

　　截至(zhì)周五收盘，美国第一共和银行(xíng)的(de)股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多(duō)次(cì)触发停牌(pái)，原因是达(dá)成救助协议以维持该银(yín)行运营的(de)希望在变得(dé)渺茫。该股今年已(yǐ)下跌90％以上。消息(xī)人士称，该银行(xíng)很有(yǒu)可能会(huì)被美国联邦储蓄保(bǎo)险公(gōng)司(sī)（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美(měi)媒报道，自美国第一共和银行公布其第一季度存款下降(jiàng)40.8％至1045亿美(měi)元后，该银行股价在接下来的两天内(nèi)下(xià)跌超过60％，创下(xià)历史新低。目前包括(kuò)来自美国联(lián)邦(bāng)储蓄保(bǎo)险公司、财政部和美联储的官员正在与(yǔ)其(qí)他银(yín)行进行协调会(huì)议，为(wèi)第一共(gòng)和银行制定救助计划。

　　美联储反(fǎn)省硅谷银(yín)行倒(dào)闭，寻求大范围加强银行规管

　　在当地时间4月28日公布的内部审查(chá)报告中，美联储承认，对于上月(yuè)硅谷银行的倒闭案，美(měi)联储(chǔ)难辞(cí)其咎(jiù)，倒闭既源于该(gāi)行自身(shēn)风险(xiǎn)管理薄弱(ruò)，也和美联储的审(shěn)查督导(dǎo)行动拖沓有(yǒu)关。

　　美(měi)联(lián)储认为，银行业审查员(yuán)未(wèi)能采取(qǔ)有力行动解(jiě)决硅谷银行越来(lái)越多(duō)的问题。美联储负责金融业(yè)监(jiān)管(guǎn)的(de)副主席巴尔（Michael Barr）在报(bào)告中称，审查员未能充(chōng)分认(rèn)识到，随着硅谷银(yín)行的(de)规模扩(kuò)大(dà)、复杂性增加，该(gāi)行变得有多(duō)么不堪一击。他们(men)的确发现了风险，却没(méi)有采(cǎi)取足(zú)够的(de)措施(shī)，保证该行足够迅速地解决问题(tí)。

　　报(bào)告中(zhōng)，巴尔(ěr)总结(jié)硅谷银行倒闭(bì)有四大成因，其中(zhōng)三点都和美联储监管不(bù)力(lì)有关(guān)。他(tā)说，美(měi)联(lián)储监管者的错误部分源(yuán)于，特朗普执政时(shí)的金融业改革普(pǔ)遍放松了对中等银(yín)行的规管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联储的(de)文化(huà)转变似乎导致联储的监(jiān)管变得更宽松。这(zhè)些变化(huà)体现(xiàn)在降低标准、增加复杂性，以及(jí)监管方式不(bù)够自信(xìn)果断，它们阻碍了有(yǒu)效(xiào)的监(jiān)管。

　　美联储认为，其银行业审查员已经确(què)定了硅谷银行存在导致其倒闭的一(yī)大问(wèn)题——利率相关风(fēng)险，但(dàn)美联(lián)储(chǔ)自身的(de)流程“过于审慎”，侧重在采取行动以前累积过多的证据。

　　美(měi)联储的数据显(xiǎn)示，截至倒闭时，硅谷(gǔ)银行收到31项监(jiān)管机构的公开审查报告或警告(gào)，数量是其他银行的三倍。报(bào)告(gào)称，随着硅谷银(yín)行壮大，近些(xiē)年(nián)美联储忽视(shì)了范围更广的问(wèn)题(tí)，比(bǐ)如该行多年来一(yī)直突破内部风险限(xiàn)制，其(qí)采用的流(liú)动性指标却(què)显示，存款基(jī)础稳定，其(qí)利率相关风险还被评(píng)为令人满意。

　　巴(bā)尔透露，美联储将重新审查，适用(yòng)于(yú)资产超过千亿美元银行(xíng)的(de)一系列(liè)规(guī)定，包(bāo)括压力测试和流(liú)动性(xìng)要求，将重新评估，怎样监督和监管(guǎn)一家银行(xíng)对利(lì)率流动性风险(xiǎn)的风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)倒闭(bì)表(biǎo)明，需要(yào)对范围更广泛(fàn)的(de)银(yín)行强化适用(yòng)的标准(zhǔn)，联储应(yīng)考虑，让(ràng)更大(dà)范围的(de)银行适用标(biāo)准和的流动性规(guī)定。他呼吁，重新(xīn)评(píng)估，对于超过25万(wàn)美元联邦保(bǎo)险上限的银(yín)行存款，监(jiān)管方(fāng)的处理方。

　　巴尔(ěr)认(rèn)为，美(měi)联(lián)储应要(yào)求更(gèng)广泛的银行考(kǎo)虑到可出售(shòu)证券的(de)未实现损益(yì)，以便让银(yín)行的资本要(yào)求更好地(dì)匹配其财务(wù)状况(kuàng)和风险(xiǎn)。他暗示，对(duì)资本规(guī)划(huà)和风(fēng)险管理不(bù)足的公司，美联储可能增加资(zī)本或(huò)流(liú)动(dòng)性(xìng)的要求，或(huò)者限制股票回购、股息支付或(huò)高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州和佛罗里达州(zhōu)重(zhòng)大灾难(nán)声明

　　据央视新(xīn)闻(wén)消(xiāo)息(xī)，根据美国白宫当地时间(jiān)4月28日的声(shēng)明，美国总(zǒng)统拜登批准(zhǔn)内华(huá)达州重大灾难声明(míng)，他(tā)下令为3月8日至(zhì)3月19日期间受冬季风暴(bào)影响的地区提供联邦援(yuán)助。

　　此外(wài)，拜(bài)登还于27日晚(wǎn)批准佛罗里(lǐ)达州重大灾(zāi)难声明，他下(xià)令为(wèi)4月12日至(zhì)4月14日期间(jiān)受严重(zhòng)风暴(bào)影响的地区提供联邦(bāng)援助(zhù)。

　　联邦援助(zhù)资金可在成本分担(dān)的基础上提供给(gěi)州政府(fǔ)和符合条件的地方政府(fǔ)以及某些私(sī)人非营利组(zǔ)织，用于受灾害影响地区的应急(jí)和(hé)修(xiū)复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰(lán)等五(wǔ)国就乌克兰农(nóng)产品相关事宜达(dá)成(chéng)原(yuán)则性协议(yì)

　　据央视新闻消息(xī)，当(dāng)地时(shí)间(jiān)28日(rì)，欧盟委(wěi)员会执行副主席东布罗(luó)夫(fū)斯基斯对外宣布，欧(ōu)委(wěi)会(huì)已与保(bǎo)加(jiā)利(lì)亚、匈牙利、波兰(lán)、罗马尼亚和(hé)斯洛伐(fá)克就乌(wū)克兰农产(chǎn)品相关事(shì)宜达成原则(zé)性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟已采取行动解决欧盟成员国和乌克(kè)兰农民(mín)的担(dān)忧。具(jù)体(tǐ)措施包括(kuò)推动波兰、斯洛(luò)伐(fá)克(kè)、保加利亚(yà)等国撤回针对乌农产品的(de)单边措施。从欧(ōu)盟层面对(duì)小麦、玉米、油菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产品实施(shī)保(bǎo)障措施。为5个受影响的成员国农民提供1亿欧元(yuán)的一揽(lǎn)子支持。此(cǐ)外(wài)，欧盟将继续(xù)推进包括葵花籽油等产品的倾销调查(chá)。欧盟将进一(yī)步确保乌克兰(lán)农产品(pǐn)通过欧盟通道出口到其(qí)他国家。

　　美国滞胀(zhàng)困境：经济继续放缓，通胀(zhàng)依旧高(gāo)企(qǐ)

　　4月28日，美国商务部最新(xīn)公布的数据显示，美国3月(yuè)核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数同比上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时(shí)美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉(xī)，剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数是美联储青睐的通胀(zhàng)指标(biāo)之(zhī)一。此(cǐ)次公布的数据再度印证(zhèng)了美国通胀的(de)居(jū)高不下，这(zhè)加大了美联储5月再次加息的(de)可能性。报告公布后，美国(guó)短(duǎn)期利率期货(huò)小(xiǎo)幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约(yuē)为90％。

　　就在此前一天，美(měi)国商(shāng)务(wù)部(bù)公布(bù)的一(yī)季(jì)度美(měi)国宏观经济数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度GDP同比(bǐ)仅(jǐn)增长(zhǎng)1.1％，大(dà)幅(fú)不及市场预期的2％，且增速较(jiào)前值2.6％显(xiǎn)著放缓。而(ér)同日公布的一季(jì)度核(hé)心PCE物价指数年(nián)化环比初(chū)值升至4.9％，超出市场预(yù)期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师(shī)张晨向期(qī)货(huò)日报记者(zhě)表示，上述数据显(xiǎn)示(shì)出美国经济放缓但通胀水(shuǐ)平依旧高企的滞胀特征(zhēng)。不过，从美国GDP折年数同比(bǐ)数据来看，他认为一季度1.6％的增(zēng)速较去年(nián)四季度0.9％的(de)增(zēng)速出现明(míng)显回暖，显示出美国经(jīng)济虽有(yǒu)放缓，但韧性尚(shàng)存。

　　“一季(jì)度美国GDP数据超预期放缓，坐(zuò)实了市(shì)场对于美(měi)国经济衰退的忧虑，再加上目前欧(ōu)美银(yín)行信用危机的尾部(bù)效应持(chí)续存(cún)在，金融不稳定叠加经济景(jǐng)气下滑(huá)，一定程度上削(xuē)弱了美联储(chǔ)货币政策的紧缩预期(qī)，同时(shí)增加了下半年(nián)美联储降息的预期。”中信建(jiàn)投(tóu)期货宏观贵金(jīn)属分析师罗亮(liàng)认为。

　　不过，他也表示，由于反映核(hé)心个人消费支(zhī)出在(zài)内(nèi)的一季度PCE通(tōng)胀数据持续(xù)上升，再(zài)加上周五晚(wǎn)间(jiān)公布的(de)3月核心PCE数据也偏强，因(yīn)此(cǐ)美(měi)联储5月份(fèn)加息基本不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中美联储的政(zhèng)策变化。

　　5月加(jiā)息或“板上钉钉”，此次会(huì)议(yì)还需关注什(shén)么？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金属分析师吴梓(zǐ)杰认(rèn)为，当前美(měi)联储货币(bì)政策面临抑制通胀以及宏观审慎两难的抉(jué)择。随着此前银(yín)行业危机的爆(bào)发以及一季(jì)度经济的回落，美国当前(qián)经济的(de)脆弱性以及下行压(yā)力已经持续增加，但是(shì)一季度(dù)核心PCE同样大幅(fú)超过预(yù)期，显示(shì)出核心通胀黏性超预期(qī)。

　　“对于美联储来说，这意味着进(jìn)行政策选(xuǎn)择时不得不更加慎(shèn)重。”吴(wú)梓杰预计，美联储5月大概率(lǜ)将(jiāng)会保持加息25BP的节奏(zòu)，但在记者会上鲍威尔表态或将(jiāng)更加注重安(ān)抚(fǔ)市场(chǎng)情(qíng)绪，强调对(duì)宏观风险的把(bǎ)控，且对未(wèi)来加息的态度(dù)或(huò)将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为(wèi)，目前市(shì)场已经对美联储5月加息(xī)25BP作出了充分的计价。鉴于此次(cì)会议并无最新(xīn)点(diǎn)阵图和经(jīng)济展(zhǎn)望公布，因此(cǐ)会(huì)议重点在于利率决议声明及鲍(bào)威尔的会后(hòu)发(fā)言两方(fāng)面。其(qí)中(zhōng)，在决议声明(míng)方面(miàn)，可(kě)重点观察措辞调(diào)整变(biàn)化情况，特别是(shì)能否出现“停止加息”相关暗示。而在会后(hòu)的新(xīn)闻发布会上，需要重点关(guān)注鲍威尔(ěr)对于(yú)经济与通胀(zhàng)前(qián)景、后(hòu)续货币政(zhèng)策以及银行业(yè)危机引发的信贷收缩(suō)等方面的观点(diǎn)论述(shù)。特别是如(rú)果出现(xiàn)“停止加息”等明(míng)显鸽派暗示，则无论对于商品(pǐn)市场还是权益市(shì)场而言，均构成短期(qī)提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此(cǐ)次美联储会议(yì)需要(yào)关(guān)注三(sān)个方(fāng)面：一是考虑到通胀的顽固性，美(měi)联储是否会透露其愿意容忍更(gèng)高水平的(de)通胀；二是美联(lián)储对于(yú)目前金融以及(jí)经(jīng)济风(fēng)险的判断，到(dào)底是短期(qī)风险还是(shì)长期风(fēng)险；三是美(měi)联(lián)储未来(lái)的货(huò)币政策预(yù)期，比如是否(fǒu)透露下半年将降(jiàng)息或(huò)者不降息。

　　他(tā)认为，如果美(měi)联储依(yī)然(rán)偏(piān)鹰派，则预期风险资产将继(jì)续(xù)回调，美债利率(lǜ)曲线会加深倒挂的(de)程度，对市场而(ér)言偏负面；如果美联储偏鸽派，那市(shì)场风(fēng)险偏好会再(zài)度(dù)上升，美元(yuán)指(zhǐ)数预计显著下(xià)行，贵金属将(jiāng)领涨资产。

　　吴梓杰表(biǎo)示，由(yóu)于当前市(shì)场对5月加息25BP已经计价较为(wèi)充分，预计加息结果(guǒ)不会(huì)引起(qǐ)市场较大波动，但是对于6月及以后偏(piān)鹰的政策预(yù)期交易依旧不(bù)足。因此(cǐ)，他(tā)认为本次会议(yì)上需要重点关(guān)注美联储声明(míng)以及鲍威(wēi)尔在记者会上对(duì)未来政(zhèng)策路径的展望。“尤其是如果美联储意外偏鹰，比如(rú)表现出(chū)了(le)6月(yuè)仍将(jiāng)加息的倾向，则市场或将面临(lín)较大的冲击，相关风险资产有意外(wài)下(xià)跌的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属市场面临(lín)涨(zhǎng)跌(diē)两(liǎng)难(nán)局面

　　近期美元指数(shù)持(chí)稳，贵金属行情则表现乏(fá)力。张晨认为，4月以来，欧美银(yín)行业风险事件溢(yì)出影响逐渐减弱，市场对(duì)于美(měi)联储货币政(zhèng)策迅速转(zhuǎn)向的乐观预(yù)期(qī)出现一定(dìng)修(xiū)正，贵(guì)金属市场出现(xiàn)高位振荡调整(zhěng)，但总(zǒng)体(tǐ)回调幅(fú)度(dù)有限。

　　当下来看，他认为贵金属市(shì)场在利多(duō)、利(lì)空因素间来回拉扯。利多因素方面，美联储加息(xī)临(lín)近(jìn)尾(wěi)声，对贵金属价格的压制边(biān)际(jì)减弱。同时，美国(guó)经济前(qián)景(jǐng)黯淡，债务上(shàng)限悬而未决以及银行业风险事件余波反复，不(bù)断激发市场避(bì)险情绪。从更(gèng)为宏观的角度(dù)来(lái)看，全球“去美元(yuán)化”方(fāng)兴未艾，各国央行强(qiáng)化(huà)黄金资产储备功(gōng)能，使得央行“购金潮”经久不息。上述(shù)种种(zhǒng)因素均对贵金属价(jià)格形成(chéng)支撑。

　　而利空(kōng)因素主要是，市场和美联储对于(yú)后续货币(bì)政策之间的(de)预期差，以及美国经(jīng)济层面的韧性犹存(cún)。“特别(bié)是就(jiù)业(yè)市场尽管过(guò)热态(tài)势有所缓(huǎn)和，但无论(lùn)是新增非农就业(yè)人数还是(shì)失(shī)业率指标，还远(yuǎn)未触(chù)及经济衰退以及美联储货币政(zhèng)策转向的阈值区间，这极有(yǒu)可能造成通(tōng)胀回归波折反复，进(jìn)而引发美(měi)联储货币政策前景预期(qī)摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月美联储议息会(huì)议(yì)落地后(hòu)的一段时间内，市场仍然会(huì)延(yán)续上述的修正(zhèng)走势，美(měi)联(lián)储(chǔ)还需在更多数据指引(yǐn)以及(jí)银行风险事件落地(dì)后，再相(xiāng)机(jī广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别)作出(chū)政策调整，而在此之前预计(jì)仍会延续当前“走一步(bù)看一步(bù)”的决策思路。而市场对于年内降息(xī)的乐观(guān)预期的(de)修正空间犹存。

　　罗(luó)亮认为，目前贵金属市场的逻辑有两条主线：一(yī)是美(měi)国经济是否会陷入(rù)衰退(tuì)，二是全球贸易结算体系下(xià)美元的趋势压(yā)力(lì)。“过去20年，贵金属(shǔ)价格主要锚(máo)定的是(shì)美债实际利(lì)率(lǜ)的变化，但是最近这种联系正(zhèng)在脱钩，央行购(gòu)金(jīn)以及美(měi)元(yuán)结算体系的变化(huà)使得(dé)贵金属获得了越来越多的金融溢价。”整体来看，他认为目前贵金属多(duō)头驱动的逻辑还没结束(shù)，且近期的表现也是易(yì)涨难跌。从资产配(pèi)置的角度来(lái)看，仍推荐(jiàn)将贵金属作为(wèi)多(duō)头配置。

　　“当前(qián)贵金(jīn)属市(shì)场已经(jīng)表(biǎo)现(xi广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别àn)出了(le)一定程度(dù)的(de)易涨难跌。”吴(wú)梓杰表示，一方(fāng)面，美国(guó)经济下行以(yǐ)及欧美(měi)银行业风险(xiǎn)带来的避(bì)险(xiǎn)情绪对贵金属价格仍有(yǒu)一定(dìng)支撑，但边际减弱；另一方面，美国通胀高位带来(lái)的加息预测，未(wèi)能对贵金属(shǔ)形(xíng)成有(yǒu)力的回落压力。因(yīn)此，他预计(jì)贵金属市场(chǎng)整体仍以高(gāo)位振荡(dàng)为主(zhǔ)，在(zài)基准(zhǔn)假(jiǎ)设下，贵金属交易主线将回归通胀逻辑。他认为，当前市场对于美联储(chǔ)降(jiàng)息的预(yù)期仍大幅(fú)领先美联储的官(guān)方预期，预计在高通胀压力下，市场对降(jiàng)息预(yù)期(qī)的修正或将带来金银价格(gé)的(de)进一步回调。

　　市场人(rén)士提示，随着国内“五一”长(zhǎng)假(jiǎ)开(kāi)启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表示(shì)，近期宏观市场关(guān)键数据(jù)较多(duō)，导致(zhì)市场(chǎng)情绪波澜(lán)起伏，同时基(jī)本面因素也多空(kōng)交织，海外市场容易出现巨幅波动(dòng)。同时，国内“五一(yī)”假(jiǎ)期结束后，市场将直(zhí)面(miàn)美联储5月利率决议落地，他(tā)预(yù)计美(měi)联储会(huì)议结果或将(jiāng)偏(piān)鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一’假期跨越5月美(měi)联储议息会议(yì)等重要事件，加之银行业(yè)危(wēi)机及(jí)债务上限问题(tí)悬而未决，投资者要防止过分押(yā)注引发的风(fēng)险。假期后(hòu)可关注贵金属回(huí)落企稳情况(kuàng)，可以逢(féng)低(dī)布局多单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰也表示(shì)，由于国内(nèi)“五(wǔ)一”假期恰逢海外美联(lián)储会议这(zhè)一关键时间节点，投资者若(ruò)保留头(tóu)寸过(guò)节，则要保持头(tóu)寸有足够安全边际，以防(fáng)“黑天(tiān)鹅”事(shì)件带来冲击(jī)。他(tā)表示，节后(hòu)贵(guì)金属或将迎(yíng)来(lái)更(gèng)加(jiā)明(míng)确的方向性行(xíng)情，可根据美(měi)联(lián)储议息会议给出的(de)指引，对贵金属进行相应布(bù)局(jú)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别