自4月下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了(le)科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联(lián)指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净(siki老师是哪个大学的？jìng)流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板的核(hé)心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预(yù)期增速保持在较高水平(píng)，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步(bù)分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势，配置(zhì)性(xìng)价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对(duì)未来产业(yè)的反应(yīng)程(chéng)度(dù)，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了(le)三年的估(gū)值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业(yè)省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造(zào)设(shè)备(bèi)等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的(de)管制对(duì)象，上述修正案(àn)在经(jīng)过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探之后，当(dāng)前(qián)阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备(bèi)较强的大(dà)宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时(shí)，提(tí)升自身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂商(shāng)则(zé)会通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历(lì)史(shǐ)上(shàng)存储芯(xīn)片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身(shēn)产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需(xū)要(yào)警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的(de)创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来(lái)库存加(jiā)速(sù)出清，营收(shōu)和利(lì)润(rùn)迎来(lái)拐点。

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