本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据(jù)集(jí)成(chéng)电路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企业(yè)。高(gāo)精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂(tú)布机的(de)核心(xīn)部(bù)件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负(fù)极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液(适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么yè)晶显示中的(de)薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产过程中很(hěn)小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工(gōng)服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模(mó)组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提(tí)供一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下(xià)游(yóu)需(xū)求在(zài)23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润(rùn)的公司大(dà)得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料(liào)印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽(zé)艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行(xíng)业(yè)景气(qì)度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服务领域(yù)，为(wèi)客(kè)户提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络(luò)收购(gòu)后，公司继(jì)续独立(lì)经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息技(jì)术服务(wù)。电力(lì)工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业(yè)务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计(jì)咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服(fú)务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程(chéng)类(lèi)企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家(jiā)为智(zhì)能手机(jī)、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射(shè)频前端(duān)的(de)芯(xīn)片设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧(huì)智微(wēi)具备全(quán)套射频前(qián)端芯(xīn)片设(shè)计(jì)能力(lì)和集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通(tōng)信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么pín)段等，可(kě)为客户提(tí)供无线通(tōng)信(xìn)射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和(hé)专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点(diǎn)供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回到20年(nián)，且(qiě)关(guān)联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极高(gāo)的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供(gōng)商，主要为移(yí)动(dòng)互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提(tí)供物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方(fāng)案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求提(tí)供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已经(jīng)见(jiàn)顶(dǐng)，大适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么(dà)互(hù)联(lián)网(wǎng)公司越(yuè)来(lái)越不依(yī)赖买量(liàng)来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩(jì)顶峰。

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