北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人(rén)的(de)47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值(zhí)判断而(ér)不(bù)是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文五年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司(sī)上(shàng)榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来(lái)看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文