金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业(yè)务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部(bù)门负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，未来中国人(rén)民(mín)银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中国人(rén)民(mín)银行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协(xié)议(yì)或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会(huì)正(zhèng)在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的(de)人民币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求(qiú)加入其他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者(zhě)开展人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视(shì)为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国人(rén)民银行认可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外(wài)清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的(de)境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司(sī)清算会员资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合(hé)集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完(wán)成保证金及(jí)资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和(hé)卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将交易进(jìn)行合约(yuē)替代，进入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要(yào)通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在(zài)境(jìng)内(nèi)银行开立人(rén)民(mín)币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融(róng)入(rù)资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的(de)其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案的一(yī)部(bù)分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司将针对(duì)双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用(yòng)于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源池形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算公司名义于境外(wài)开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每(měi)日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池(chí)要(yào)求，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应当(dāng)及时(shí)履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息(xī)；被(bèi)撤(chè)销的(de)交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境(jìng)内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相(xiā形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语ng)关(guān)主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定(dìng)履行国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计(jì)申报(bào)，补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)等(děng)不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平(píng)稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文(wén)件主要(yào)包(bāo)括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业务相关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调(diào)整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清(qīng)算行进入(rù)银行间外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外(wài)参(cān)加行的(de)业务(wù)模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务(wù)管理规(guī)定，香港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)头寸时(shí)，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的(de)境外(wài)投资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇(huì)参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投(tóu)资(zī)者可在(zài)香港结算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性审核(hé)相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民(m形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语ín)币(bì)资金，可继(jì)续(xù)投资，如(rú)用于非(fēi)“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交易报告(gào)库报告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通”数据(jù)的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要(yào)向(xiàng)基础(chǔ)设(shè)施调取与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配套的业务规(guī)则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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