中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来(lá外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗i)的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步(bù)明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制(zhì)改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司(sī)设(shè)立(lì)规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业(yè)务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的(de)运作。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳大(dà)湾区的(de)新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为(wèi)客户(hù)进行全(quán)方(fāng)位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业(yè)务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会(huì)满等(děng)先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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