AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完(wán)善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的(de)看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国(guó)是(shì)一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字化(huà)将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融(róng)合，也会(huì)给(gěi)中国公司带(dài)来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都(dōu)到了历(lì)史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一(yī)个(gè)历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将(jiāng)通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了积极(jí)参与布(bù)局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力会重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基(jī)本处于(yú)估值、机(jī)构(gòu)持仓的历(lì)史底部的(de)位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等(děng)长(zhǎng)期需(xū)求刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未(wèi)来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进天之蓝52度多少钱一瓶入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。天之蓝52度多少钱一瓶p>

　　谢治(zhì)宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经天之蓝52度多少钱一瓶(jīng)济(jì)发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未(wèi)来(lái)多个行(xíng)业将极(jí)大受(shòu)益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的(de)部分(fēn)成(chéng)长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对(duì)能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们(men)还(hái)是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。

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