财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例gǔ)本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来看(kàn)，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)近日(rì)调查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观(guān)察下游库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池(chí)厂(chǎng)商实际(jì)上(shàng)从(cóng)去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际(jì)上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基(jī)本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司(sī)规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库(kù)存(cún)水平恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看(kàn)跌(diē)至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未来走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列(liè)的数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料(liào)价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游电池(chí)厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上(shàng)游的订单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能(néng)会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在(zài)10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业(yè)内人(rén)士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额(é)，行业(yè)将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的(de)新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的(de)东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外(wài)矿产的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低(dī)成本(běn)的(de)资(zī)源，让这(zhè)两家大(dà)企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带(dài)来的(de)连锁(suǒ)反应，并(bìng)不(bù)是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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