金融界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消息(xī) 国内期货市场收(shōu)盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生(shēng)产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于(yú)预期(qī)，反(fǎn)映出生产物资(zī)通(tōng)胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金(jīn)属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度(dù)。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的(de)最高(gāo)水平(píng)，劳动力市场正(zhèng小黄人名字分别叫什么)在(zài)降(jiàng)温。同(tóng)时(shí)国(guó)内社(shè)融超预(yù)期下滑(huá)，白银因(yīn)工业(yè)属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰退预期(qī)的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅(fú)调(diào)整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色金属(shǔ)与(yǔ)贵(guì)金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲(pí)软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松预期以及(jí)经(jīng)济(jì)风险依然利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元(yuán)指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美(měi)欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继小黄人名字分别叫什么续(xù)关注调(diào)整行情(qíng)；后续(xù)政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持(chí)续(xù)等宏观(guān)因素(sù)下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议。

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