本(běn)轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的(de)纯(chún)晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥(féi)市(shì)政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国(guó)内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小综合的(de)发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医(yī)疗服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛利(lì)率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速(sù)还是(shì)估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化整体解决(jué)方案能力的(de)高(gāo)新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂(tú)布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的(de)是(shì)将正负(fù)极(jí)浆料(liào)均(jūn)匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅(fú)放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显(xiǎn)然(rán)是要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完成(chéng)有利(lì)润的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖(lài)中芯国(guó)际(jì)，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺(fǎ带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗ng)织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经(jīng)营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且随(suí)着(zhe)人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么(me)研(yán)发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同(tóng)带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗行业(yè)公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会(huì)成(chéng)为(wèi)抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷(léi)达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国内军(jūn)方客户和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)越来(lái)越(yuè)高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供移动(dòng)互(hù)联(lián)网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合(hé)运营服务(wù)，为(wèi)物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方(fāng)案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据客户(hù)需求(qiú)提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商(shāng)，其主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利(lì)模(mó)式是获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖(mài)视(shì)频(pín)会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金流(liú)越来(lái)越差，且互联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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