本轮新股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶(jīng)圆(yuán)生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆(yuán)代工产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的(de)时候上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布(bù)机的(de)核(hé)心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前(qián)段工序的(de)核心环中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗节，目(mù)的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更(gèng)进一(yī)步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外(wài)客(kè)户提供一站(zhàn)式(shì)代工解决方(fāng)案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得(dé)多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可(kě)的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分(fēn)散(sàn)染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市(shì)场服务(wù)领域，为客户(hù)提供(gōng)相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的(de)数智化(huà)解(jiě)决(jué)方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及(jí)专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身(shēn)技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)收入为主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗　　慧智微是一家(jiā)为智能手机(jī)、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全套(tào)射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)设计能力(lì)和集(jí)成化(huà)模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下(xià)，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提供物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场(chǎng)景(jǐng)应用等综(zōng)合解决方案(àn)及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定制(zhì)化的(de)运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不(bù)错(cuò)，但公司现(xiàn)金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公司越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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