华(huá)尔(ěr)街(jiē)真是(shì)风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准(zhǔn)的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗(qí)下(xià)控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直在使用从(cóng)新(xīn)投资者那里(lǐ)获得的资金(jīn)向老投资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在(zài)报(bào)告中表示，IEP的股票(piào)被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报(bào)告的资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资(zī)产净(jìng)值是衡(héng)量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是现金的形式发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了(le)股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门的(de)一家(jiā)重要子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中(zhōng)假设(shè)，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来(lái)说(shuō)是一个重大(dà)挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长没带罩子让捏了一节课感受期股东的(de)利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开(kāi)披露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以往一样(yàng)不言(yán)自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然(rán)相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去(qù)25年(nián)的(de)激(jī)进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们的维(wéi)权原则(zé)付诸(zhū)于我们的(de)多数控股公司(sī)以(yǐ)及我们投资(zī)部门(mén)持有(yǒu)的少数(shù)股权(quán)，目前在14个(gè)上(shàng)市公司(sī)董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有他(tā)在能源、汽(qì)车(chē)、食(shí)品包装、房地产和(hé)其(qí)他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐(zuò)不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫(mò)过于今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印度(dù)股市(shì)撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪(dí)受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)市值在(zài)短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的(de)债券价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟(jìng)什么(me)来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司成(chéng)立于2017年，总部位(wèi)于纽约市(shì)。据(jù)兴登堡研究官(guān)网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理(lǐ)问题没带罩子让捏了一节课感受(tí)、未公(gōng)开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对30家公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金(jīn)融分(fēn)析(xī)师(shī)、会计(jì)师和(hé)记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他(tā)加入了以色列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登(dēng)堡(bǎo)视(shì)为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页(yè)的(de)做空报(bào)告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司(sī)法部和证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的(de)收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣(xuān)布关闭做(zuò)空(kōng)仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空推特，推特(tè)股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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