金融界(jiè)5月(yuè)22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年(nián)的新(xīn)高，同时也是自日本(běn)泡(pào)沫(mò)经济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛(shèng)表示(shì)日(rì)本可(kě)能正(zhèng)接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力(lì)量

　　对(duì)于日本(běn)股(gǔ)市(shì)爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资(zī)者对日本股票需(xū)求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月海外(wài)投(tóu)资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约(yuē)合157亿美(měi)元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最(zuì)大(dà)规模的外(wài)国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票的最大(dà)净买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神(shén)巴菲(fēi)特的(de)出(chū)手，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其(qí)收购了日本前五(wǔ)大(dà)贸易公(gōng)司每(měi)家略高(gāo)于(yú)5%的(de)股(gǔ)份。这五大(dà)贸易(yì)公(gōng)司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产、住友商事(shì)和丸红(hóng)。自首(shǒu)次披(pī)露之后(hòu)，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五大商(shāng)社的股(gǔ)份(fèn)持(chí)有量。

　　从近期数据披(pī)露可(kě)以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目(mù)前在日本持有的股票(piào)比在美国以外(wài)任何其(qí)他国家(jiā)都多。今(jīn)年(nián)早些时(shí)候，巴菲(fēi)特(tè)增持了日本五大(dà)商社(shè)，并(bìng)暗(àn)示(shì)将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他(tā)还在上(shàng)个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，巴菲(fēi)特就(jiù)这样说(shuō)到(dào)：

　　投(tóu)资日本(běn)商(shāng)社的决定其实非(fēi)常简单(dān)，也非(fēi)常容易理解，我(wǒ)们可(kě)能和这五家(jiā)公(gōng)司都(dōu)有过业务(wù)来往。从整体来看，这些(xiē)公司能(néng)够支(zhī)付不错的(de)分红，在某些情(qíng)况下也会回购(gòu)股票，我们也能很好地理解他(tā)们所(suǒ)拥(yōng)有的一大堆(duī)业务，同时我(wǒ)们还能(néng)通过融资解决汇率风(fēng)险问题。所以我们就(jiù)开始购买了，甚(shèn)至(zhì)这件事(shì)情一(yī)开(kāi)始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴(bā)菲特日本之行的部分原(yuán)因(yīn)是为(wèi)了向(xiàng)这些公司(sī)介绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯克(kè)希尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴(bā)菲特(tè)已(yǐ)经赚麻(má)了，巴菲特(tè)再次用行(xíng)动告诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲(fēi物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化)特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的(de)行(xíng)动中(zhōng)。4月初造访日本东(dōng)京的还有美(měi)国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重新在东京开设(shè)办(bàn)事处，据(jù)《金融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日(rì)本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据日(rì)经中文网，日本(běn)综(zōng)合(hé)商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计(jì)准则(zé)）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社的(de)合计(jì)净(jìng)利润超(chāo)过约4.2万亿(yì)日元，增至美国(guó)著名投资(zī)家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持(chí)股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的(de)合计净利润在短短(duǎn)2年(nián)时间里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特宣布持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲(fēi)特重仓的(de)美国苹(píng)果和美国可口可乐(lè)股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过去的三十年中，日(rì)本经历(lì)了漫(màn)长而痛(tòng)苦的通缩，也被物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化认(rèn)为将(jiāng)会撤离(lí)世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化的背(bèi)景下，日(rì)本(běn)经济的边际变化(huà)值得研(yán)究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰(tài)君安(ān)表示在(zài)新的(de)地(dì)缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等产业发展中(zhōng)野心(xīn)勃(bó)勃(bó)，这都成为了边际(jì)上的重要变(biàn)量。仔细(xì)观察日本的经(jīng)济脉(mài)络，我们也会发现日本(běn)的(de)设备(bèi)投(tóu)资开始进入(rù)加速期，这背(bèi)后有产业自身发展的(de)原因，也暗合(hé)地缘变迁(qiān)的(de)逻辑。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显(xiǎn)僵化的(de)政治格局(jú)，在(zài)全球动荡的大背景下(xià)反而成(chéng)为(wèi)了“避(bì)风港”。与此同(tóng)时，劳动(dòng)力(lì)的下物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化滑趋势固然不可避免，但(dàn)良(liáng)好的医疗体系以及(jí)人工(gōng)智能的发展，也意(yì)味着劳动力(lì)萎(wēi)缩的风险在(zài)一定程度上出现了(le)下(xià)降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营(yíng)能力的改善和价(jià)值的修复，其中敦(dūn)促企业(yè)对投资者提高回报(bào)、鼓励(lì)企(qǐ)业(yè)公开回购成为改革(gé)重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了(le)改(gǎi)变大量(liàng)个股股价跌破(pò)净值的情(qíng)况，发布《关于实现关注资金成本(běn)和股(gǔ)价经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值和资本效率从(cóng)而(ér)提升股(gǔ)价后，日(rì)本股市开始掀起一波回购(gòu)热潮。

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