本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大(dà)都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集(jí)成电(diàn)路产业发(fā)展(zhǎn)规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合作(zuò)设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直(zhí)大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科(kē)、儿科(kē)、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个(gè)国企医院（不(bù)论(lùn)是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品的设(shè)计(jì)、研(yán)发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜(mó)晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在(zài)21年(nián)爆(bào)发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利(lì)，但(dàn)下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压力(lì)显然是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面临(lín)同业竞争而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化(huà)纤(xiān)纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下(xià)滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域(yù)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供相关(guān)软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立(lì)经营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司(sī)行(xíng)业(yè)前(qián)景(jǐng)不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服(fú)务及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业务(wù)收入比(bǐ)重超(chāo)过(guò)80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和(hé)利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关(guān)工程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨(zī)询公司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家(jiā)电(diàn)网，本(běn)质(zhì)上是(shì)工程类(lèi)企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前端(duān)芯片设计(jì)能(néng)力和集成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信(xìn)射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大(dà)，主要(yào)是大(dà)量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样，估(gū)值(zhí)却一路(lù)上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产(chǎn)品(pǐn)主要(yào)包括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快(kuài)，谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义但利(lì)润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的(de)军工(gōng)企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等综合运营服务(wù)，为物联(lián)网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是获得(dé)购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现(xiàn)金流越(yuè)来(lái)越(yuè)差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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