财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要(yào)内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿(shòu)险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导的(de)名义，要求(qiú)公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思(sī)路是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不(bù)久(jiǔ)前监管召集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加强(qiáng)行业负债质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会(huì)人身险部组(zǔ)织保险行业协会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预(yù)定利率(lǜ)和(hé)分红水平等公(gōng)司负债成本(běn)情况，以及降低(dī)责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对新(xīn)产品(pǐn)定价(jià)、存量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会(huì)的作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确保险公(gōng)司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会(huì)的(de)一位总精算(suàn)师表(biǎo)示，各险企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普通型(xíng)长期年金(jīn)的责作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确任准备金评(píng)估利率目前为(wèi)年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调(diào)整方案还有待监管(guǎn)研(yán)究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经(jīng)准备(bèi)好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对财联社记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步(bù)提升，其(qí)他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票和基金投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢(shū)下(xià)行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优(yōu)质(zhì)非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固(gù)收类(lèi)资产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管按(àn)产品类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作(zuò)难(nán)以避免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟随评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红险占比提(tí)升，有望缓解(jiě)人(rén)身险(xiǎn)公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多(duō)次调整评(píng)估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于调整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司(sī)将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高负债成(chéng)本(běn)、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿(shòu)和(hé)健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要(yào)系险企销售(shòu)大量(liàng)对(duì)利率敏(mǐn)感的(de)低利润产(chǎn)品；同时市(shì)场压力致使(shǐ)投(tóu)资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低(dī)利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端利率地(dì)位震荡(dàng)、权(quán)益(yì)市场作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评估利(lì)率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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