4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势(shì)头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场对(duì)新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价差不断收缩(suō)，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一直(zhí)维持(chí)倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的(de)原因在于国内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突(tū)出，春(chūn)节后国内(nèi)需(xū)求持续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天(tiān)气(qì)不利棉花播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推动国(guó)内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存(cún)低(dī)位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据(jù)监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区(qū)4月(yuè)纺(fǎng)企开(kāi)机负荷达到(dào)75％，较上月提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单(dān)时间(jiān)达到(dào)10天民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达(dá)到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入(rù)淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未(wèi)有效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多(duō)的推动下(xià)强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区(qū)陆(lù)续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给棉(mián)花播种以(yǐ)及出(chū)苗带来了不利影响，进一(yī)步(bù)加剧了(le)市场对于新年度产量大(dà)降的担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了(le)助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地(dì)区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响，再度(dù)引发(fā)了市场对于天气(qì)的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍(biàn)偏低(dī)，尤(yóu)其是(shì)北疆因(yīn)积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天气(qì)民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的，导致(zhì)部(bù)分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年同期或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对新(xīn)年度供应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种(zhǒng)期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大(dà)大(dà)增加。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存(cún)仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端(duān)带来的负反馈并(bìng)不明显。“不(bù)过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需(xū)求存(cún)在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期对国(guó)内(nèi)棉价(jià)形成一定的压力。但中长期内需持(chí)续复(fù)苏的逻(luó)辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为(wèi)支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者担(dān)忧持(chí)续加(jiā)息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服装的(de)消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度(dù)净(jìng)签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上(s民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的hàng)年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全(quán)球棉市(shì)供(gōng)需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠(dié)加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期(qī)收缩，促使棉企挺(tǐng)价(jià)出(chū)货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花(huā)价(jià)差延续正值。国内棉花价格回(huí)归(guī)至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后续与外(wài)棉(mián)市(shì)场的竞争压(yā)力(lì)或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入淡季后需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面缺(quē)乏(fá)实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花(huā)产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧(yà)花厂(chǎng)在(zài)升级改造加工(gōng)设备(bèi)，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大(dà)概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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