一度(dù)被称为“机构投资(zī)者风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来重(zhòng)大(dà)变局，个人(rén)投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基金(jīn)中占据主流，存量产(chǎn)品也(yě)超过了(le)机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认(rèn)知，以及投资热(rè)点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民(mín)转基(微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利(lì)于投资(zī)者分散(sàn)风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投(tóu)资部总监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普(pǔ)通(tōng)个(gè)人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的现象，国泰基金(jīn)也分析(xī)，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较好，也(yě)越来越受到个(gè)人(rén)投资者(zhě)的(de)青(qīng)睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投资(zī)者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个(gè)股来说，也(yě)能更好(hǎo)地(dì)分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人(rén)投资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投资者(zhě)占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势(shì)中，个人(rén)投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题(tí)ETF的认(rèn)可(kě)度(dù)也在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调(diào)研的过(guò)程中，我们发现大部分投(tóu)资者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的(de)风(fēng)险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在(zài)市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题异(yì)彩(cǎi)纷(fēn)呈，机(jī)会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年市场成交热(rè)情的提升带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模(mó)激增，而(ér)在经历(lì)了(le)多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于(yú)跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大(dà)量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的(de)认知将(jiāng)越来(lái)越深入(rù)，近几(jǐ)年可(kě)以(yǐ)看到(dào)更多投资者会基于大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具(jù)；另(lìng)一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业(yè)主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)升交易(yì)活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投资者大都由(yóu)股民转化而(ér)来，个人投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉且(qiě)相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够(gòu)获(huò)得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动(dòng)也(yě)更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受(shòu)到市场消息(xī)的影响，这对(duì)于我们基微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的持(chí)续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了(le)更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占(zhàn)比可(kě)能会带(dài)来更(gèng)活跃的(de)交(jiāo)易，并带来(lái)更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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