中国金融行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(f1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱ù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端(duān)财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在(zài)具备外资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其(qí)家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的(de)资(zī)产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财(cái)富管理的(de)理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立(lì)控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和(hé)中国(guó)资(zī)本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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