财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视(shì)、美的(de)集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个(gè)很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部(bù)倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难(nán)在(zài)A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的(de)时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的(de)投资者，不适合(hé)在这个(gè)位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮(lún)调(diào)整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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