近日，国内上市交(jiāo)易(yì)的(de)4只公(gōng)募商(shāng)品期货基金陆(lù)续公布了一(yī)季报。在一季度商(shāng)品市场整体下跌的(de)背景下，4只公募(mù)商品期(qī)货基金也表现不佳(jiā)，仅建信能源化工期货ETF利润为正(zhèng)。值(zhí)得注意的是，国投瑞(ruì)银白银期(qī)货(huò)LOF份额在报(bào)告期内增加4.30亿份，增幅近三成，备(bèi)受投资者青睐。

　　具体来看，已实现收益(yì)和利润方面，一季度，建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元；大成有色金属期货ETF已实现收益(yì)-11脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思96.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF已实现(xiàn)收(shōu)益-1392.12万元(yuán)，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实(shí)现收益(yì)和利润(rùn)有何区别？4只公(gōng)募商品期货基金在一季报中均提及，本期已实现收益指基金本期利息收(shōu)入、投资收益、其他(tā)收(shōu)入（不含公(gōng)允价值变动收益）扣(kòu)除相(xiāng)关费用(yòng)和信用减值损失后的余额，本期(qī)利润为本(běn)期(qī)已实现收益加上(shàng)本期公允价值变(biàn)动收益。

　　期末基金资产净值方(fāng)面，截(jié)至3月底，国投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF资产净(jìng)值超过10亿元(yuán)，达到14.36亿元(yuán)，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF、建信(xìn)能源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份额净值方面(miàn)，华(huá)夏饲料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能源(yuán)化(huà)工期货(huò)ETF、大成有色金属期货ETF也(yě)超过1.5元(yuán)，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元(yuán)，国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期内，仅建信能源化工期货ETF实现正(zhèng)增长，净值增长率为5.57％，大成(chéng)有色金属期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华(huá)夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF净值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额(é)的(de)增(zēng)减变(biàn)化，可(kě)以反映出(chū)投资者的偏好。从(cóng)份额变动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均受到(dào)净(jìng)申购(gòu)。截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增(zēng)幅(fú)高达27％；建(jiàn)信能源(yuán)化(huà)工期货ETF份(fèn)额较期(qī)初增加2300万份至(zhì)2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成(chéng)有色金属期货(huò)ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额(é)较期初(chū)减(jiǎn)少(shǎo)1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市场整体走出下跌(diē)行情，华夏基金(jīn)认(rèn)为，主要原因有以下几点(diǎn)：首先(xiān)，美国硅谷银行倒闭消息在资本市场持续发酵，导致了原(yuán)油以及美(měi)豆(dòu)等大宗商品价格下跌，引领国(guó)内豆粕价格下挫；其次(cì)，国内现货供应相(xiāng)对充裕，由于(yú)加工利润尚可，加之巴西大豆(dòu)丰产上市，近几个月(yuè)国内大豆(dòu)到港量(liàng)趋于(yú)增加，同时由(yóu)于下游提货消极，油厂豆粕不断累库(kù)，部分(fēn)油厂甚至出现胀库现象，导致豆粕(pò)现货跌幅过大；最(zuì)后，需求端低迷不(bù)振，由于春节前养殖产品集中出栏，春(chūn)节后(hòu)一段时间一(yī)般是豆粕(pò)需求淡季，而今年由于生猪(zhū)价格持续下行，养殖业复产积极性不高，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情偶发，使(shǐ)得豆粕需(xū)求更是(shì)雪上加(jiā)霜，油厂豆粕成交和(hé)提货量处(chù)于偏低水平。

　　关于报(bào)告期内基金投资策略和运作分析，国投(tóu)瑞银(yín)基(jī)金表示，一季度白银在初期两个月(yuè)处于(yú)振荡(dàng)调整，在三月份(fèn)脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思又很快反弹(dàn)至年初位置。黄(huáng)金较白银表现更为强势，金银比价有所(suǒ)抬升(shēng)。前期走势主要受制于白(bái)银工业属性及美联储加息(xī)预期升温影响，白(bái)银(yín)表现出(chū)更高(gāo)的波动性(xìng)。后期则(zé)主要是欧美银行业出(chū)现流动性危机，导致避险情绪高涨，也(yě)大幅降低了市场(chǎng)对于美联(lián)储的(de)加息预(yù)期。

　　国投瑞银基(jī)金认为(wèi)，美联(lián)储货币政策调整节奏与经(jīng)济衰(shuāi)退担忧(yōu)继续(xù)主导(dǎo)贵金属行情，同时(shí)也需(xū)关注突发(fā)地(dì)缘政(zhèng)治、金融体(tǐ)系的流动性风险(xiǎn)、新(xīn)兴经济体(tǐ)债务风险等黑天鹅事件的影响。今年以来，美联储(chǔ)已连(lián)续(xù)加(jiā)息两(liǎng)次各25BP，加息(xī)步(bù)伐明显放缓，点阵图显示美联储今年或还有一(yī)次加息。随着(zhe)美国加息渐(jiàn)入尾声，而通胀仍(réng)处于高位，宏(hóng)观环境对贵(guì)金(jīn)属相对有(yǒu)利，贵金属配置价值进一步提升。考虑到白(bái)银的高弹性及金银比价(jià)的(de)相(xiāng)对高位，建(jiàn)议(yì)择机积(jī)极配(pèi)置。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思