随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示(shì)，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓星在(zài)管的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的(de)是银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大(dà)幅提(tí)高(gāo)了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如(rú)银(yín)华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季报，该基(jī)金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了(le)精测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科(kē)技(jì)、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对于(yú)今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头加速(sù)入(rù)局。需(xū)要关注的是，匚字旁的字有哪些，区字旁的字AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维持(chí)看(kàn)好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复(fù)苏方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近(jìn)尾声(shēng)，经历(lì)了过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌(diē)的(de)板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于(yú)新(xīn)能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个(gè)下跌(diē)板块(kuài)的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的(de)是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后的调(diào)整修(xiū)复(fù)，经济(jì)先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震(zhèn匚字旁的字有哪些，区字旁的字)荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致匚字旁的字有哪些，区字旁的字本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资(zī)部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在(zài)一(yī)个温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加(jiā)息(xī)进入(rù)尾(wěi)声后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境有利于(yú)权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是(shì)震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部(bù)分短期达(dá)到目标价(jià)的(de)相关(guān)品种，并根据收(shōu)益率预(yù)期的(de)变化调整了一部(bù)分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其(qí)代表作(zuò)中信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中(zhōng)航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报(bào)中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一(yī)项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带(dài)来重大变化(huà)的(de)技(jì)术变(biàn)革(gé)，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多(duō)的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司(sī)和行业格局(jú)带来(lái)的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的(de)持(chí)仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一季度我们(men)持(chí)仓较(jiào)多的电动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部分个股出(chū)现了(le)较大(dà)回(huí)调，目(mù)前行业整体估(gū)值水平(píng)处于历(lì)史较低位(wèi)置，而(ér)这两个行业未来(lái)的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持(chí)仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大的变化(huà)，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较(jiào)低(dī)估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断切换的(de)市场中保持平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)。

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