射频芯片领(lǐng)域面临变局，下游(yóu)市场增速放缓叠加进入竞争红海，海外巨头已开始(shǐ)寻(xún)求业务转(zhuǎn)型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商慧智微正式在科(kē)创(chuàng)板上市。公司(sī)股价开盘(pán)破发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧智微(wēi)报19.05元(yuán)/股(gǔ)，较发行价(jià)跌(diē)去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市(shì)场受到资本热捧。据(jù)公(gōng)司上市文件，慧智微于2018年末开始进入融资快车道，先后(hòu)引入(rù)了华兴资本、元禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投(tóu)等(děng)一系列外部机构股东。截至上市前，大基金二期、广发(fā)信德以及金沙江创投为持股达(dá)5％以上的外部机(jī)构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的是，与(yǔ)慧(huì)智微产品(pǐn)结构相似的唯捷(jié)创芯，上市首(shǒu)日也走出了破(pò)发的(de)行(xíng)情，该公(gōng)司股价于去年(nián)下半年触底回升，但截(jié)至今日收盘股价仍略(lüè)低于发行(xíng)价。

　　二级市场遇冷背后，是(shì)射(shè)频领域正面临变局。目(mù)前，正射频需求走向疲(pí)软。Yole数走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受(shù)据(jù)显示，由于智(zhì)能手(shǒu)机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素影响(xiǎng)，预计(jì)到2028年射频(pín)前端市场年复合增长率(lǜ)约(yuē)为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨(jù)头，近年来也(yě)在响应市场(chǎng)变化谋求射(shè)频(pín)芯片(piàn)业务(wù)以外的转型。

　　《科创(chuàng)板日报》记者注意到，当前，射频(pín)领域仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金(jīn)二期等(děng)多个知名资方

　　公开资料显示(shì)，慧智微成立于2011年，主营业务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售，下游应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域(yù)主(zhǔ)要包括(kuò)智(zhì)能手机以及物联(lián)网，客户包括三(sān)星(xīng)、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等(děng)移动(dòng)终端设备(bèi)ODM厂商，以及移(yí)远通信等无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司(sī)分别实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.07亿(yì)元、5.14亿(yì)元以(yǐ)及3.57亿(yì)元；公(gōng)司当前仍处(chù)于亏损(sǔn)状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿(yì)元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的原因，慧(huì)智(zhì)微在招股文件中称，是(shì)由于持续(xù)进行高(gāo)额研发投入；下游(yóu)客户集中且具(jù)有产品验证周(zhōu)期，尚未形(xíng)成(chéng)规模(mó)效(xiào)应；市场竞争(zhēng)激烈，叠加下游去库存周期影响，公司产品(pǐn)毛利空间受挤压(yā)。

　　研发投入方面(miàn)，近(jìn)三年的(de)总额分别为(走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受wèi)7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三(sān)年(nián)公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头(tóu)部卓(zhuó)胜微50％左(zuǒ)右的毛利率(lǜ)水平，也不(bù)及和(hé)慧智(zhì)微产品结构更接(jiē)近的唯捷创芯(xīn)，后者毛利率为30％上下。

　　在(zài)自身造血能力不足，但仍(réng)要抓紧扩(kuò)大规模的情况下，慧智微开启了(le)对外融资(zī)之路。公开信息显示，公司于2018年(nián)末开(kāi)始进入融资快车道，尤其是冲刺(cì)IPO前(qián)的2021年，其在一年内完成了(le)三(sān)轮融资，众多知(zhī)名资方，包括大(dà)基金二期(qī)、元禾璞(pú)华、红杉中(zhōng)国、IDG等也(yě)是(shì)在这(zhè)一阶段对慧智微进入了慧智微的股(gǔ)东序列。

　　据招(zhāo)股书，截至(zhì)IPO前，大基金二期(qī)、广发信(xìn)德以及金沙江创(chuàng)投为(wèi)持股(gǔ)达5％以上的外部机构股东，持(chí)股比(bǐ)例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数(shù)据显示(shì)，从当前的(de)股价(jià)情况看，大基金二期(qī)在投资慧智微(wēi)的(de)近两年时间(jiān)里(lǐ)，实现了近(jìn)2.5倍(bèi)的(de)账面回(huí)报，而较大(dà)基金(jīn)二期(qī)晚3个月(yuè)进入、并在后一轮持续(xù)加注的红杉中国(guó)，平均持股成本增至13.78元/股，当前实(shí)现账面回(huí)报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域(yù)面临(lín)变局

　　慧智微(wēi)招股书显示，公(gōng)司(sī)目(mù)前有(yǒu)超(chāo)过接近67％的收入来自于(yú)手机(jī)领(lǐng)域(yù)。当前，智(zhì)能手(shǒu)机(jī)出(chū)货量的大幅下降，已(yǐ)经(jīng)对(duì)慧(huì)智(zhì)微的业绩(jì)造(zào)成了冲(chōng)击，而市场对智能手(shǒu)机(jī)未来增速持续放(fàng)缓的预(yù)期，也(yě)让资本市场对包(bāo)括(kuò)慧智(zhì)微在内(nèi)的射频芯片厂商做(zuò)出了(le)重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿美(měi)元(yuán)以上，2022年由于手机市(shì)场的下滑(huá)，射频(pín)前端市(shì)场规(guī)模与2021年的市场(chǎng)相(xiāng)差无(wú)几。而接下来，由于(yú)智(zhì)能(néng)手机的温和(hé)增(zēng)长以及5G普(pǔ)及的潜力有限，预计到2028年射频前(qián)端的(de)市场(chǎng)年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着相似产品结(jié)构，同样在IPO前获豪华股东突(tū)击入(rù)股的(de)射频龙头(tóu)唯捷(jié)创芯(xīn)，在去(qù)年4月(yuè)科创(chuàng)板上市(shì)时，也遭遇了破发的行情，上市首日跌(diē)36％。尽管在去年10月跌至(zhì)30元每股的(de)价格后止跌回升，但截至今(jīn)日(rì)收盘，唯(wéi)捷(jié)创芯股价仍(réng)低于(yú)66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射(shè)频芯片领域的巨头(tóu)厂商都在(zài)谋求转型，拓展射频以外的业(yè)务领(lǐng)域(yù)。以Qorvo为(wèi)例，除了(le)原有的射(shè)频(pín)芯片外，其还增加(jiā)了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触角延(yán)伸至汽车、物联网、电源(yuán)等(děng)领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出(chū)一片红海的竞争格(gé)局，由于入局(jú)者众，且(qiě)产品(pǐn)仍集中在(zài)中低端(duān)市场，各射频芯(xīn)片厂(chǎng)商只(zhǐ)能(néng)再卷价格，进一步压低了自身(shēn)的利润(rùn)空间(jiān)。

　　射频(pín)厂商三伍微电子创始(shǐ)人钟林此前曾(céng)表(biǎo)示，国(guó)产(chǎn)射频前端芯片杀(shā)价已经(jīng)无(wú)底线，而预计未(wèi)来每个射(shè)频细(xì)分赛道还(hái)会(huì)有更多竞争者进入，往后三年射频芯片厂商(shāng)将面(miàn)临更大的生(shēng)存和竞争压力。

　　目前，一(yī)级市场对射(shè)频芯片(piàn)厂商(shāng)的关注亦有所(suǒ)下降(jiàng)，截(jié)至目前，今年共有9家射频(pín)芯片厂商宣布(bù)完成融资(zī)，而在2021年(nián)上半(bàn)年，这(zhè)个数据是近50家，且投资机构涵盖(gài)了投资机构涵(hán)盖了中金(jīn)资本(běn)、红杉资(zī)本中国、小米(mǐ)长江产业(yè)基金(jīn)、深创(chuàng)投等知名机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正排队(duì)IPO。

　　慧(huì)智微在(zài)招(zhāo)股书(shū)中(zhōng)表示，本次IPO募得资金将用于(yú)芯(xīn)片(piàn)测设中(zhōng)心建(jiàn)设、总部基(jī)地及(jí)上海和广州研发(fā)中(zhōng)心建设(shè)以(yǐ)及补充流动资(zī)金。具体战略规(guī)划方面，其表示将巩固在(zài)5G射频前端领域取得的市场地位，增加头(tóu)部客户的市(shì)场份额；技术上跟进射频前端技(jì)术迭代，优化可重构技术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品上加大对上游滤波器、多工器(qì)的产业链布局，拓(tuò)展(zhǎn) L-PAMiD 等(děng)更高门槛的(de)产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受