随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及(jí)对(duì)后市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季报(bào)中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大)季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示(shì)，从银(yín)华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一(yī)季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居(jū)民消费信(xìn)心(xīn)逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于国(guó)家自身实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热(rè)的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一(yī)革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持(chí)看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随(suí)国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际转俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季(jì)度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的(de)标的(de)更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多(duō)地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的(de)中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季度(dù)增持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的(de)是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布(bù)了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外(wài)加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于人工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变化的(de)技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体公(gōng)司(sī)和行业(yè)格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给(gěi)出(chū)大部分公司一个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和(hé)光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到了一(yī)些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变(biàn)化导致(zhì)部分个(gè)股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整体估值水平(píng)处于(yú)历(lì)史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的(de)发(fā)展方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一(yī俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大)个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合(hé)没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可(kě)以在热点不(bù)断(duàn)切(qiè)换的市(shì)场中(zhōng)保持平和(hé)。但投资(zī)是(shì)一(yī)项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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