为了(le)让自(zì)己的限售股解禁后能获(huò)得(dé)好的回报，上(shàng)市公司(sī)董事(shì)长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然(rán)后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披(pī)露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发(fā)市场关注。时为新美(měi)星董事长(zhǎng)何(hé)德(dé)平和其配偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以(yǐ)便(biàn)后续(xù)自己(jǐ)减(jiǎn)持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，控制(zhì)35个证券账户，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中交易新美(měi)星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信息披(pī)露(lù)违法违(wéi)规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披(pī)露的信息，新美(měi)星董事(shì)长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和(hé)他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化(huà)传播有(yǒu)限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们(men)所(suǒ)掌控的(de)上海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保(bǎo)证金(jīn)后，即开(kāi)始利用控制的证(zhèng)券账户(hù)并联合其他市(shì)场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并(bìng)联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各(gè)自(zì)筹得(dé)的(de)证券账户(hù)、资金开始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利于两方(fāng)交易(yì)决策，更(gèng)好地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经测(cè)算(suàn)，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价(jià)、集(jí)中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然(rán)后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中(zhōng)交易“新美(měi)星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场(chǎng)申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月(yuè)29日持(chí)流通股达到(dào)峰值(zhí)，占(zhàn)流通(tōng)股(gǔ)本(běn)的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具(jù)备资金(jīn)优势(shì)和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持(chí)续(xù)大量(liàng)买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星”，当日申(shēn)买排名(míng)第(dì)一，竞价买入成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖(mài)一价或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘(pán)中拉(lā)抬和对倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金和(hé)相关税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提(tí)出多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以(yǐ)证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德平(píng)或(huò)黄秀(xiù)芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新美星(xīng)的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东名(míng)册(cè)；四是蒋维(wéi)没(méi)有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能(néng)控(kòng)制蒋维账户(hù)组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于(yú)偿还(hái)债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三(sān)，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛(máo)明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第(dì)四，部分(fēn)账户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或(huò)一致行动人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定(dìng)或认定另一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们(men)的代理人也就是否(fǒu)合谋(móu英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思)、部(bù)分账户的控(kòng)制关系、委托理财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，经复核，对当事人(rén)及(jí)其代理人(rén)的主要陈述意(yì)见(jiàn)不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案为多(duō)个主体参(cān)与、多个(gè)环节(jié)实施(shī)、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共(gòng)同完成的操纵(zòng)行为。在案(àn)证据可(kě)以证明(míng)，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委(wěi)托其通过(guò)二(èr)级市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反馈交易(yì)情况；何德(dé)平知悉(xī)并参与了本(běn)案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共(gòng)同影响“新美星”股价(jià)的意图(tú)和(hé)目标，共同商(shāng)议(yì)、谋(móu)划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了(le)联合影响股(gǔ)价的行动(dòng)，属于(yú)共同操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期间(jiān)和责(zé)任承担，证监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交易(yì)“新美星”客观上(shàng)为后(hòu)续的合谋操纵(zòng)起到(dào)一(yī)定程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传(chuán)武的(de)违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一(yī)致(zhì)。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时(shí)将(jiāng)合谋各方视为一(yī)个整体，不(bù)区别对待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述(shù)行为违反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七十七条第(dì)一项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收(shōu)违(wéi)法(fǎ)所得4783.56万英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违法的(de)相关(guān)情况，行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总股(gǔ)本的1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票(piào)继续(xù)由海得(dé)泽广代持，海得(dé)泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信息披(pī)露违法(fǎ)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第(dì)一(yī)，海得泽广与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽(zé)广为兰(lán)某代持(chí)，股份减持决策由(yóu)海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入(rù)黄秀芳指定账户的(de)原因系兰某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有重(zhòng)大(dà)性，不对投资(zī)者决(jué)策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平(píng)对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没(méi)有主观过错，不应(yīng)受(shòu)到处罚(fá)。综(zōng)上，请(qǐng)求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流(liú)水及相关(guān)银行账户流水，结合何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资(zī)金(jīn)和(hé)减持所得(dé)系家庭(tíng)共同财产，可以认定(dìng)海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事(shì)人所提相关(guān)理由(yóu)不(bù)具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平(píng)作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上(shàng)述(shù)持股情况(kuàng)，导(dǎo)致(zhì)新美(měi)星在(zài)相关公(gōng)告中均(jūn)未披露相关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德平(píng)的行(xíng)为构(gòu)成2005年《证券法》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就(jiù)信息披(pī)露违(wéi)法行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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