踩上AI风口的三(sān)六(liù)零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的(de)股价和市(shì)值(zhí)相比(bǐ)，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实(shí)现营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六(liù)零同时发布了2023年一(yī)季(jì)报，实现营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去(qù)年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开(kāi)了(le)锅(guō)，不少网(wǎng)友担心(xīn)公(gōng)司(sī)下(xià)周一股(gǔ)价走势，尤(yóu)其周五Ai概念(niàn)显现(xiàn)退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三(sān)六(liù)零截至3月31日(rì)的(de)股东(dōng)数(shù)达到(dào)近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价(jià)暴涨的一(yī)季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的年(nián)报(bào)同(tóng)时曝光了(le)其重要投资企业哪吒汽(qì)车(chē)2022年的(de)财(cái)务数据，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净(jìng)利润(rùn)则巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多(duō)投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份(fèn)2022年年报显示，截(jié)至报(bào)告期(qī)末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年共实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不同程度(dù)下滑，其中贡(gòng)献营收半壁(bì)江山的互联网(wǎng)广告(gào)及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值(zhí)服务(wù)收入(rù)为10.82亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安全及(jí)其他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实(shí)现归属于上(shàng)市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从(cóng)纳斯(sī)达(dá)克(kè)私(sī)有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年(nián)到(dào)2022年六(liù)个(gè)年(nián)度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从徘(pái)徊到下滑。净利润的表(biǎo)现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性损(sǔn)益撑到(dào)60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了2021年(nián)净利润直接下(xià)滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损(sǔn)，首(shǒu)季公司营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大(dà)幅减持

　　股(gǔ)价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零(líng)进入(rù)2023年突然迎(yíng)来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同渠(qú)道表达对大(dà)模型的(de)看好，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方(fāng)面曝(pù)光度甚至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借着这(zhè)一(yī)风(fēng)口，三六(liù)零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾，短短(duǎn)不到两个月(yuè)涨幅(fú)接近(jìn)两(liǎng)倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅(fú)则达到了(le)218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一(yī)季(jì)报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜(jìng)，开(kāi)始(shǐ)担(dān)心下(xià)周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到(dào)，随着今年以来股价(jià)的(de)暴涨，三六(liù)零的投资者(zhě)人(rén)数大幅增(zēng)加。截至到去年(nián)底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连(lián)续六(liù)个季度保(bǎo)持基本不变，但到了今年一(yī)季度末(mò)股东数来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一(yī)季(jì)度以股权投资机构(gòu)为(wèi)代表的十大股东(dōng)却在逢高大幅(fú)减持(chí)。十大股东名单(dān)显(xiǎn)示，一季(jì)度“北京中关村(cūn)资本基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝(sī)路(lù)（银川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三大股东(dōng)合计减持超约8500万股，即便按一季度均(jūn)价计(jì)套现金额也在10亿元(yuán)以上(shàng)。

　　哪吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损(sǔn)失

　　此次三六零的(de)2022年(nián)财报，也首次把(bǎ)其(qí)投(tóu)资(zī)企业、造车新势(shì)力(lì)之一的哪吒汽车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六(liù)零此前公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿(yì)元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏损29亿(yì)元(yuán)。这意(yì)味着，哪吒推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计(jì)亏损已经(jīng)超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三(sān)六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽(qì)车的增(zēng)资权。具体来看，三(sān)六(liù)零全资子公司三六(liù)零私募基(jī)金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转让(ràng)给两(liǎng)家有限(xiàn)合伙企业(yè)，对应的增资(zī)额为(wèi)10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三(sān)六零(líng)又发布对(duì)外投资进展公(gōng)告称，已与哪吒(zhā)汽(qì)车各股东方(fāng)签署有关协议(yì)，以支持哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发(fā)布(bù)《关于(yú)对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告(gào)显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股(gǔ)改(gǎi)，三六零的(de)持股(gǔ)比例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点(diǎn)哪(nǎ)吒汽(qì)车的估值已(yǐ)经缩(suō)水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步下(xià)调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持(chí)有股(gǔ)权的账(zhàng)面值出现较大投资损失。2022年(nián)公司的投资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋(péng)浏览器确认的投(tóu)资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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