一度被称为“机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大(dà)变局，个人投资(zī)者不(bù)仅在新发基金(jīn)中(zhōng)占据主流(liú)，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资本市场正在经历股民转基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市(shì)场(chǎng)交易(yì)活跃度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的个人投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人(rén)投资(zī)者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个(gè)人投资(zī)者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐(mù)阳表(biǎo)示(shì)，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是(shì)机(jī)构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的(de)优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新发(fā)ETF个(gè)人占比较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比较积(jī)极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投(tóu)资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个(gè)股来说，也能(néng)更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的(de)把控较(jiào)严(yán)格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落(luò)近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投资者占比较高的(de)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在(zài)行业(yè)或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是(shì)在增长的(de)，这(zhè)一数据更代(dài)表了机构投资者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于(yú)近年来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较(jiào)均衡的(de)投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时(shí)，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带(dài)来了A股市场的大幅发(fā)展，个(gè)人投资者入市(shì)规模激增，而在(zài)经(jīng)历了多(duō)种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们(men)对(duì)于跑赢(yíng)基(jī纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别)准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的(de)跟上基准的步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近几年(nián)投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域(yù)带来(lái)了大量(liàng)的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟、有效性提升(shēng)，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更多投资(zī)者会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占比(bǐ)的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过(guò)机构，有利(lì)于(yú)股民转(zhuǎn)为(wèi)基(jī)民(mín)，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都由(yóu)股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本低廉且相(xiāng)比个(gè)股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得交易(yì)的参(cān)与感(gǎn)，于是(shì)更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波(bō)动(dòng)也更(gèng)小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频(pín)率更(gèng)高，也更容易受到市(shì)场消息的影响，这对于(yú)我们(men)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的持(chí)续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高(gāo)的(de)要求。”国泰基金相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个人占比可(kě)能会带(dài)来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有吸(xī)引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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