周一的股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期间(jiān)净买入的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿(yì)元；而上周5个交易(yì)日市场(chǎng)总(zǒng)体(tǐ)下跌期间，资金更是净买入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流向结构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估(gū)”长期投(tóu)资价值被资金看(kàn)好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度(dù)吸引(yǐn)资金追逐；净流(liú)出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上(shàng)证50净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前

　　上周五股市大跌(diē)，当日(rì)股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算，当日净(jìng)流(liú)入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间到上周(zhōu)5个交(jiāo)易日，5天股市调(diào)整期间，资(zī)金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的(de)特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入(rù)排行看，截(jié)至上周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入(rù)资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆(jiē)斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行的半导(dǎo)体E两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法TF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单日(rì)净买(mǎi)入金(jīn)额接近(jìn)5亿(yì)元，目前仍(réng)处于(yú)估值低位的(de)医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金(jīn)前列(liè)，而(ér)在近(jìn)日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金的(de)逆市(shì)买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶(dǐng)、收益(yì)翻倍(bèi)后，仍然(rán)有资金逆市净买入(rù)。两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法>

　　谈及资金的上述流向情况，一位公(gōng)募股票(piào)权益基金经理(lǐ)表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热(rè)度回落，波动率偏高(gāo)的情况(kuàng)下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获(huò)取整个(gè)市场的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度有所(suǒ)回落。但从长期看，资金还会长期关注数字(zì)化对(duì)生产力(lì)的(de)提升，因(yīn)此，包(bāo)括计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等(děng)调整(zhěng)下来的行业(yè)，可能会继续受(shòu)到(dào)了资金的关注。

　　也(yě)有行业(yè)机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)有关(guān)。

　　民(mín)生加银基金表(biǎo)示(shì)，伴(bàn)随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位调(diào)整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金(jīn)出现分(fēn)歧，随着(zhe)建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重板块内部出现分(fēn)化，获利兑(duì)现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权(quán)重板块回调带动大(dà)盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生(shēng)加银(yín)基(jī)金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低估值央企(qǐ)的价值重估，有基本面支(zhī)撑的低估值央企或有望受益。

　　博时(shí)基(jī)金权益投资一部基(jī)金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是(shì)过去的(de)A股市场对部分传统(tǒng)行业国(guó)央企的严重低配和低估。而(ér)在这种(zhǒng)大幅(fú)低估和(hé)低(dī)配(pèi)背(bèi)景下，部分企(qǐ)业因为自身经(jīng)营改善、高股(gǔ)息(xī)水平等特征，使(shǐ)得其估(gū)值(zhí)修(xiū)复成为(wèi)了可能。虽(suī)然经过(guò)前期反弹，大(dà)金融整体估值仍(réng)旧处于低位(wèi)，由于情(qíng)绪和资金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在剧烈波动(dòng)可能；从中(zhōng)期看，整体(tǐ)大金融当前估(gū)值仍(réng)旧处于中低(dī)水平，部分(fēn)个股尤(yóu)其(qí)是(shì)基本面(miàn)明显(xiǎn)改善(shàn)的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的(de)空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的(de)A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净(jìng)流入资金超出(chū)净流出资金。但也有(yǒu)部分短期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行(xíng)情板块，以及部分(fēn)海外指数遭遇资(zī)金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看(kàn)，今(jīn)年涨幅超(chāo)20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂净流出现(xiàn)象，华(huá)夏、南方、富国(guó)旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出，而今年(nián)涨幅(fú)接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公募机构评(píng)价，基建(jiàn)板块受益(yì)于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，有调(diào)整要求，可能会受到获(huò)利(lì)盘的短期卖(mài)出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一(yī)季报陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较一季度显著改善，差异(yì)化最低结(jié)算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金(jīn)比例下调，经济温和复苏(sū)下行(xíng)业景气度有望持续修复。保险板块一季报(bào)净利(lì)润超预期，部分险企凭两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法借储蓄(xù)险的产品力实现了一定的(de)增(zēng)长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显(xiǎn)，资(zī)产端(duān)或有望维持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对电(diàn)力板块，民生加(jiā)银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升有望将(jiāng)促进电力消费需求增(zēng)长。受上年同期(qī)低基数等因素影响，预计今年二(èr)季度电力消费增速(sù)将有望回(huí)升。在(zài)电力市(shì)场化改革的持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助(zhù)服(fú)务市(shì)场机(jī)制有(yǒu)望持续推广，容(róng)量(liàng)补(bǔ)偿电价等机制或(huò)有望出(chū)台。

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