今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标(biāo)志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债务违约的(de)风险(xiǎn)之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就(jiù)提高债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美(měi)国(guó)债(zhài)务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为(wèi)何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而(ér)来(lái)，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部(bù)分时期(qī)都处于(yú)财(cái)政赤字(zì)状态(tài)，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于(yú)其(qí)财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了(le)惯例，而政府债务(wù)规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤字(zì)的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是(shì)大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了(le)庞(páng)大支出压力，另一(yī)方面，还因为(wèi)美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的税(shuì)收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的(de)双重压力下，美国(guó)的(de)赤字(zì)规模(mó)近年(nián)来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美(měi)国国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但在顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪1917年，由于(yú)一(yī)战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越大，引发(fā)部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美(měi)国国会便通过《第二(èr)自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来(lái)限制政府(fǔ)发债(zhài)的(de)规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式(shì)确(què)立了对(duì)美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国最(zuì)新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数(shù)字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经(jīng)提高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国(guó)会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味(wèi)着(zhe)美国(guó)财(cái)政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使其(qí)不(bù)能随(suí)心(xīn)所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一(yī)限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外(wài)在(zài)约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度(dù)举债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受(shòu)到损害(hài)，原有债(zhài)权人(rén)权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务(wù)上(shàng)限”这一内控举措，才能(néng)维持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用，保证美(měi)元(yuán)霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要(yào)提(tí)高美(měi)国债务上限，往往需(xū)要美国(guó)国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多数时候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美(měi)国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武(wǔ)器(qì)，被在(zài)野党用(yòng)作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据(jù)众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施(shī)压(yā)，要(yào)求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预(yù)定于美(měi)东时间周二（5顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪月16日）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周(zhōu)三(sān)前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰(fēng)会(huì)，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约(yuē)风险：时(shí)任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协(xié)，同意在(zài)十(shí)年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得(dé)美国(guó)面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后(hòu)数年(nián)继(jì)续(xù)上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的(de)是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意(yì)味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美(měi)国政(zhèng)府没有(yǒu)提供真正有价值的(de)公(gōng)共产品和(hé)服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济(jì)也正处(chù)于类(lèi)似(shì)的衰退环(huán)境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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