财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的(de)观(guān)望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行(xíng)降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂商(shāng)清库(kù)存工(gōng)作或(huò)到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游(yóu)材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基(jī)数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键的(de)指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看(kàn)跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业(yè)协(xié)会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要(yào)在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提(tí)前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据(jù)来(lái)看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升(shēng)并且(qiě)回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池(chí)的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一(yī)个下(xià)游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的(de)未(wèi)来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优(yōu)的成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过(guò)长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价(jià)的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些车(chē)企的(de)三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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