5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机(jī)构(gòu)之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规(guī)模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四季度(dù)分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景林(lín)资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于(yú)震荡(dàng)态势(shì)，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等(děng)。双(shuāng)减政(zhèng)策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过去几个(gè)季度的财报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的(de)选择似(shì)乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季(jì)度高(gāo)毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月基数的(de)异(yì)常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一直在压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票额(é)度控(kòng)制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快(kuài)要(yào)接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全(quán)。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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