今(jīn)年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上部(bù)分券商(shāng)近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富(f全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词ù)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值(zhí)发现(xiàn)，推动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中(zhōng)国(guó)国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士(shì)也(yě)看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不(bù)少央企主题(tí)基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前(qián)市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资(zī)本市场的热(rè)门(mén)，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达(dá)、汇添富(fù)、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则上报(bào)了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资(zī)本市(shì)场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持实(shí)体经济发(fā)展的(de)重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估(gū)值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企(qǐ)业的(de)关注度(dù)，对(d全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词uì)企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领(lǐng)域(yù)在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完(wán)备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三(sān)是(shì)央企(qǐ)引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业绩(jì)为央国(guó)企的估(gū)值重(zhòng)塑(sù)提供了(le)市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司(sī)经营的(de)角度(dù)看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系的(de)推(tuī)进过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家公司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国(guó)庆为(wèi)广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背景下估(gū)值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估这一(yī)投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前(qián)国(guó)企价值重估(gū)行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情。

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