本轮新股中，有(yǒu)不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服(fú)务，为分压公式是什么，分压公式是什么意思客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建(jiàn)设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择(zé)了业(yè)绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必然的，23Q1分压公式是什么，分压公式是什么意思公司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合(hé)的(de)发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域的(de)医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经(jīng)学科(kē)各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营(yíng)医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核(hé)心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)完成后(hòu)的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是(shì)生产过(guò)程中很(hěn)小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压(yā)力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域(yù)的(de)半导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支(zhī)出(chū)高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是(shì)要(yào)比那些(xiē)已经(jīng)规(guī)模化完成(chéng)有利润(rùn)的(de)公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能(néng)面临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色(sè)和(hé)印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有(yǒu)19年(nián)的(de)一半都不到(dào)，下游(yóu)服(fú)装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与(yǔ)后(hòu)市场服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的数智化解决(jué)方(fāng)案(àn)、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增(zēng)长，公司行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公(gōng)司自身技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及地理信息技(jì)术(shù)服务。电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入(rù)和利(lì)润来(lái)源。电力工程(chéng)技术(shù)服务主(zhǔ)要系(xì)为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智(zhì)微(wēi)具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核(hé)心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设(shè)计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段(duàn)需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等(děng)。

　　射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业(yè)绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发(fā)投入，但高研发下，公司(sī)毛(máo)利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是(shì)一家(jiā)主要(yào)从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司(sī)产(chǎn)品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等(děng)综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解(jiě)决(jué)方案(àn)及云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及(jí)技(jì)术服务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业(yè)务(wù)，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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