中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计(jì)划，截(jié)止报告(gào)日，上述协(xié)议和合(hé)并(bìng)计(jì)划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明(míng)确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗)券自(zì)营(yíng)及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持(chí)续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第(dì)三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财(cái)富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持(chí)着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下(xià)提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际(jì)金卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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